Penilaian portofolio optimal menggunakan metoda value at risk (VaR) periode Januari 2007-Desember 2008

SUTRISNO, Agatha Primasari, Jogiyanto Hartono, Prof., Dr., MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Studi ini bertujuan untuk membentuk portofolio optimal pada sektor keuangan periode Januari 2007-Desember 2008 pada saat harga-harga saham relatif undervalued, dengan sampel yang digunakan pada penelitian ini berjumlah 30 perusahaan yang dipilih menggunakan cluster sampling; dan selain itu menilai risiko pada portofolio optimal tersebut. Pembentukan portofolio optimal pada penelitian ini menggunakan model Markowitz. Portofolio yang dipilih ada pada kurva efficient frontier dan memiliki risiko terkecil dengan tingkat ekspektasi return tertentu, yaitu memiliki risiko sebesar 5,3% dengan ekspektasi return sebesar 1,6%. Portofolio optimal yang dihasilkan kemudian dinilai risiko portofolio optimal menggunakan metoda VaR berupa variance-covariance method, selanjutnya metoda ini dibandingkan dengan metoda standar deviasi. Hasil perhitungan VaR variance-covariance method yaitu sebesar 17,01%, sedangkan hasil perhitungan metoda standar deviasi sebesar 5,3%. Metoda variancecovariance adalah metoda yang lebih konservatif dibandingkan metoda standar deivasi, karena tingkat risiko yang dinilai melalui metoda variance-covariance lebih besar dari tingkat risiko metoda standar deviasi

This paper planned to make an optimal portfolio at financial sector in January 2007 until December 2008 when the stock prices relative undervalued, with 30 companies as sample, which elected by cluster sampling method; otherwise valuing optimal portfolio’s risk. In this paper, make an optimal portfolio used Markowitz’s model. Chosen optimal portfolio was on efficient frontier curve and has the lowest risk with some level of return, which has 5.3% risk and 1.6% expected return portfolio. After the optimal portfolio chose, then valuing optimal portfolio risks using value at risk (VaR) method which has variance-covariance method and compared with standard deviation method. The results of variance-covariance method was 17.01%, however, the standard deviation method was 5.3%. Variance-covariance method was more conservative than standard deviation method because variance-covariance’s risk level bigger than standard deviation’s risk level. Keyword : Markowitz optimal portfolios, variance-covariance method, standard deviation method

Kata Kunci : Portofolio optimal Markowitz,Variance,covariance method,Standard deviation method