Analisis perbandingan kinerja reksa dana terhadap pasar dengan metode Sharpe, Treynor dan Modigliani

DAMAYANTI, Maulina, Jogiyanto Hartono, Dr. MBA

2009 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Reksa dana merupakan wadah untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal yang kemudian diinvestasikan ke dalam portofolio efek oleh manajer investasi. Reksa dana merupakan alternatif investasi bagi calon investor, khususnya calon investor yang memiliki modal kecil dan tidak memiliki banyak waktu serta keahlian untuk menghitung risiko atas investasi mereka. Hadirnya reksa dana melengkapi keragaman investasi yang telah ada sebelumnya untuk menjadi pilihan investasi bagi calon investor. Tujuan dari penelitian ini yaitu untuk mengetahui bagaimana perbandingan kinerja reksa dana saham, campuran, dan pendapatan tetap terhadap pasar dengan menggunakan metode Sharpe, Treynor, dan Modigliani yang mempertimbangkan unsur risiko, apakah ada perbedaan atau tidak dan kinerja reksa dana mana yang lebih baik. Penelitian dilakukan dengan menggunakan metode deskriptif dengan studi komparatif. Alat bantu uji statistik komparatif yang digunakan adalah program Statistical Product and Service Solution (SPSS) dan Microsoft Excel. Data yang digunakan berupa Nilai Aktiva Bersih (NAB/Unit), Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) harian, dan tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) bulanan, periode data adalah Juli 2005 sampai dengan Juni 2006. Berdasarkan perhitungan hasil uji statistik antara kinerja reksa dana saham, campuran, dan pendapatan tetap dengan kinerja pasar (IHSG) berdasar metode Sharpe dan Modigliani menggunakan one sample t test menunjukkan bahwa kinerja ketiga reksa dana lebih baik dibandingkan dengan kinerja pasar (IHSG). Hasil uji statistik antara kinerja ketiga jenis reksa dana dengan kinerja pasar (IHSG) berdasar metode Treynor menggunakan one sample t test menunjukkan hasil bahwa kinerja ketiga reksa dana lebih rendah dari kinerja pasar (IHSG). Pada uji statistik antara ketiga jenis reksa dana dengan metode Sharpe dan Treynor menunjukkan tidak ada perbedaan antara kinerja reksa dana saham dengan reksa dana campuran. Kinerja reksa dana secara keseluruhan dapat dijadikan salah satu tolak ukur pertumbuhan reksa dana, disamping melihat perkembangan individu reksa dana itu sendiri dan strategi yang diambil oleh manajer investasi masing-masing reksa dana dalam memutuskan investasi pada reksa dana.

Mutual Fund is a company collecting the society fund, furthermore investing in portofolio effect by Investment Manager. Mutual fund is an alternative investment for investor, especially small capital investor and did not have much time and expertise to calculate risk to their investment. Mutual funds complement variability of investment which there has been before to be investment choice for investor. Intention of this research is to know how comparison of mutual funds to market. The Method of measuring a mutual funds in performance by using the risk and return, can use Sharpe, Treynor, and Modigliani Methods. Research is done by using descriptive method with comparability study. Comparability statistic test auxiliaries applied is program Statistical Product and Service Solution (SPSS) and Microsoft Excel. Data applied in the form of Nilai Aktiva Bersih (NAB/Unit), Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) daily, and level of interest rate Sertifikat Bank Indonesia (SBI) monthly, data time line is July 2005 up to June 2006. Based on calculation statistical test result between performances of equity fund, balanced fund, and fixed-income fund earnings with market performance (IHSG) based on Sharpe and Modigliani methods with one sample t-test indicates that the third mutual fund performance is better compared to market performance (IHSG). Statistical test result between the third mutual funds performances with market performance (IHSG) based on Treynor method with one sample t-test shows result that performances of the third mutual funds is lower than market performance (IHSG). At statistical test between the third of mutual funds with Sharpe and Treynor methods shows there is no difference between equity fund and balanced fund. Overall performance of Mutual Funds can be used as a benchmark for Mutual Funds growth, besides seeing development of individual Mutual Funds and strategy taken by each mutual funds manager in deciding investment at Mutual Funds.

Kata Kunci : Investasi,Reksa dana,Sharpe,Treynor,Modigliani,Invesment, Mutual Fund