Pengaruh reinforcement learning dan risk averson dalam pengambilan keputusan investasi

MAHASTANTI, Linda Ariany, Prof. Dr. Marwan Asri, MBA

2009 | Tesis | S2 Manajemen

Salah satu pertanyaan penting dalam dunia investasi adalah apa yang investor dapat pelajari dari pengalaman mereka melakukan transaksi di pasar modal. Dalam ilmu psikologi dinyatakan bahwa investor dalam berinvestasi sering kali menggunakan pengalaman masa lalu mereka untuk menentukan keputusan investasi yang sama. Dengan demikian peran informasi tentang saham yang akan dibeli atau dijual menjadi kurang diperhatikan lagi karena keterbatasan bounded rationality investor. Oleh karena itu jika saham yang dibeli di masa lalu menguntungkan maka pada kesempatan saat ini masih tetap dilakukan pembelian lagi sedangakan saham yang masa lalu merugikan maka saat ini cenderung untuk ditinggalkan. Fenomena inilah yang disebut dengan Reinforcement Learning (RL). Di dalam penelitian ini selain variabel RL juga akan dilihat variabel Risk Aversion (RA). RA menarik untuk dilihat karena dalam mengambil keputusan investasi seorang investor selalu dihadapkan pada kondisi yang tidak pasti, sehingga kadar preferensi risiko yang dimiliki dapat juga berpengaruh terhadap keputusan yang diambil. Menjadi suatu hal yang menarik untuk diteliti ketika dilihat bagaimana pengaruh kedua variabel ini yaitu RA dan RL dalam pengambilan keputusan investasi investor. Apakah dengan adanya RL maka preferensi risiko ini masih tetap sama ataukah berubah.Sehingga dalam penelitian ini tujuannya adalah menguji pengaruh variabel RL dan RA dalam pengambilan keputusan investasi investor.Untuk melihat fenomena ini menggunakan event IPO subscription Metode penelitian yang digunakan menggunakan desain eksperimen faktorial dengan dua variabel independen (Two Ways Anova). Partisipan menggunakan mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Satya Wacana dengan melakukan simulasi perdagangan saham SEG (Stock Exchange Games) Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengalaman masa lalu baik itu pengalaman menguntungkan atau merugikan ternyata berpengaruh secara signifikan terhadap pengambilan keputusan investasi saat ini. Sehingga hal ini sesuai dengan teori RL. Sedangkan RA ternyata tidak berpengaruh secara signifikan terhadap pengambilan keputusan investasi. Oleh karena itu tidak terjadi interaksi antara variabel RL dan RA dalam membuat keputusan investasi.

What can an investor learn from personal experimentation with stock?. The impact of personally experienced investment outcomes on future action tell us something important about how investors learn. Reinforcement Learning (RL) theory predict that personally experienced outcome have a greather effect on behavior than just reading about some information without personal involvement. In this research besides RL we add one variable that have greather effect to in investment. This variable is Risk Aversion (RA). In uncertainty conditions investor usually use their risk preference to make investment.It is threre for interesting to know the interaction between RL and RA for decision making in investment It is experimental research with factorial design ( Two Way Anova) which combines both between and within subject design. The sample of subjects in this research are 60 students of the undergraduate program Faculty of Economics at Satya Wacana Christian University majoring in management and accounting who have already taken financial management and Portfolio courses. In addition, those subjects have not yet invested in real capital market. The result of the research shows that past experienced has greather effect on investment in the future. This behavior is consistent with RL theory. Whereas RA has no effect on investment, with the result that no interaction between RL and RA in future decision making in investment.

Kata Kunci : Reinforcement Learning, Risk Aversion, Keputusan investasi, Decision Making in Investment