Struktur modal dan likuiditas saham perusahaan :: Pengujian pengaruh bi-directional

HERLITA, Jumi, Bowo Setiyono, SE, M.Com

2008 | Tesis | S2 Manejemen

Penelitian ini bertujuan untuk meneliti hubungan bi-directional/simultanitas antara struktur modal dan likuiditas saham di Bursa Efek Indonesia. Dalam penelitian ini, leverage merupakan proksi untuk struktur modal dan bid-ask spread sebagai proksi untuk likuiditas saham. Diduga likuiditas tidak hanya berpengaruh negatif terhadap leverage tetapi juga sebaliknya leverage berpengaruh negatif terhadap likuiditas. Dalam pengujiannya, penelitian ini menggunakan model analisis Two Stage Least Square (2SLS) untuk membuktikan bahwa variabel-variabel tersebut saling menentukan antara satu dengan yang lainnya. Penelitian ini menggunakan tehnik pooling data terhadap seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI kecuali perusahaan-perusahaan yang masuk dalam industri keuangan dan utilitis. Periode pengamatan dimulai sejak tahun 2000-2004 dengan total sampel sebanyak 762 perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh simultan yang negatif antara leverage dan likuiditas.

This research has aim to examine the relation of bi-directional between capital structure and liquidity in Indonesian Stock Exchange. In this research leverage is proxy for the capital structure and bid-ask spread as proxy for equity liquidity. It is assumed that liquidity does not only have negative effect on leverage but in the contrary, leverage has negative effect on liquidity. In its examination, this research uses Two Stage Least Square (2SLS) as the analysis model to prove that the variables are determining each other (jointly determined). This research uses pooling data technique to all the listed companies at BEI (except financial and utilities companies) as sample. The period of observation is since 2000-2004 with the total number of sample are 762 firms. The research result indicates that there is negative simultaneous relation between leverage and likuidity.

Kata Kunci : Struktur modal,Leverage,Bid,ask spread,Likuiditas saham,Simultanitas, Capital structure, leverage, bid-ask spread, equity liquidity, simultaneous / Bi-Directional