Analisis nilai pasar wajar saham PT. Central Proteinaprima Tbk. pasca akuisisi PT. Dipasena Citra Darmaja

UTOMO, Richard Kadar, Drs. Muhammad Edhie Purnawan, M.A

2008 | Tesis | S2 Magister Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Nilai Pasar Wajar (Fair Market Value) saham PT. Central Proteinaprima Tbk pasca akuisisi PT. Dipasena Citra Darmaja. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah Pendekatan Pendapatan (Income Approach) dengan metode Diskonto Arus Kas Mendatang (Discounted Casf Flow) sedangkan model yang digunakan adalah Arus Kas Bersih untuk Perusahaan (Free Cash Flow to Firm/FCFF). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik periode tahun 2003 – 2007. Data tersebut kemudian dianalisis untuk mengetahui kinerja perusahaan masa lalu sebagai pijakan dalam menyusun proyeksi keuangan selama lima tahun ke depan dan untuk menentukan tingkat pertumbuhan tetap (perpetuity). Dengan model penilaian yang ditetapkan yang mendasarkan pada kemampuan perusahaan dalam menghasilkan arus kas bersih serta asumsi-asumsi yang telah ditetapkan maka, Nilai Pasar Wajar saham PT. Central Proteinaprima Tbk. pada tanggal 31 Desember 2007 sebesar Rp4.786.951.530.000,- (empat triliun tujuh ratus delapan puluh enam miliar sembilan ratus lima puluh satu juta lima ratus tiga puluh juta rupiah), dengan Nilai Pasar Wajar per lembar saham adalah Rp260,- (dua ratus enam puluh rupiah).

The purpose of this research is to analyze Fair Market Value of the stock price of PT. Central Proteinaprima Tbk. after the acquisition of PT. Dipasena Citra Darmaja. The Discounted Cash Flow/DCF Method of the Income Approach used for calculation within the Free Cash Flow to The Firm/FCFF Model. This research used 5 years data from Company Financial Report period 2003-2007 audited by Accountant Public. We analyze data to determine the company performance from the past as foundation to generate financial projection for the next five years and to find the level of perpetuity. With the Valuation Model base on the stream of free cash flow according with consistence assumption, the conclusion of The Fair Market Value of PT. Central Proteinaprima Tbk. On 31 December 2007 is Rp4.786.951.530.000,- (four quintillion seven hundred eighty six billion nine hundred fifty one million and five hundred thousand thirty rupiahs), with Fair Market Value of stock market price is Rp260,- (two hundred thousand thirty rupiahs) per share.

Kata Kunci : Nilai pasar wajar,Pendekatan pendapatan,Diskonto arus kas mendatang,Arus kas bersih untuk perusahaan,Fair Market Value,Income Approach,Discounted Cash Flow,Free Cash Flow to Firm