Analisis pengaruh day of the week effect serta firm size terhadap abnormal return atas pengumuman right issue perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta

LESTARI, Tatik, Eduardus Tandelilin, Prof. ,Dr., MBA

2008 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Kebijakan right issue merupakan upaya yang dilakukan oleh emiten untuk menghemat biaya emisi dan untuk menambah jumlah lembar saham yang beredar. Umumnya diharapkan penambahan jumlah lembar saham yang beredar di pasar akan meningkatkan likuiditas perdagangan saham. Namun demikian fenomena perdagangan di pasar modal banyak terjadi pada hari-hari tertentu saja, hal ini terkait dengan perilaku investor yang tidak menyukai berdagang di hari-hari tertentu. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh day of the week effect serta firm size terhadap abnormal return atas pengumuman right issue perusahaan manufaktur di BEJ. Penelitian ini termasuk jenis penelitian empiris dengan pendekatan event study (study peristiwa). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ. Sampel diambil sebanyak 89 perusahaan manufaktur yang melakukan pengumuman right issue pada tahun 2000-2006, diambil dengan teknik purposive sampling . Pengujian hipotesis menggunakan one sampel t test, Independen sample t test, analisis regresi ganda, dan uji asumsi klasik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (1) Pengumuman right issue berpengaruh terhadap abnormal return di seputar tanggal pengumuman right issue. Artinya pengumuman right issue memiliki kandungan informasi yang dapat mempengaruhi pasar untuk bereaksi; (2) Terdapat pengaruh day of the week (hari perdagangan) terhadap abnormal return perusahaan yang mengumumkan right issue di BEJ. Artinya ada kecenderungan perilaku investor untuk melakukan transaksi di hari tertentu; (3) Ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap abnormal return perusahaan yang mengumumkan right issue. Abnormal return perusahaan kecil lebih tinggi daripada abnormal return perusahaan besar. Hal ini mengindikasikan bahwa perusahaan kecil memperoleh return yang lebih tinggi dari pasar atau saham perusahaan kecil banyak diminati oleh pemodal.

Policy of right issue is a firm effort to lessen the emission fee and to add its outstanding share. The share addition is hoped to increase liquidity of share trade. However, there are lots of capital market activities that happen on certain day. It relates to investor behaviors that do not trade in certain day. The purpose of this research is to prove day of the week and firm size effect on abnormal return of right issue announcement in manufacturing companies who listed in JSX. This research includes in empirical research with event study approach. All manufacturing companies who listed in JSX is population of this research. There are 89 companies taken as samples, which announce right issue in 2000 until 2006. It uses purposive sampling method. It also uses one sample t test, independent sample t test, multiple regressions and classical assumption test to prove the hypotesis. This research shows that: (1) right issue announcement affects the abnormal return surrounding date of announcement. It means that right issue announcement has information content that influence market to react, (2) there are days of the week effect on abnormal return of company who announce its right issue in JSX. It means that there are tendency of investor behavior to trade in certain da ys, (3) firm size negatively effect abnormal return of right issue announcement. Abnormal return of small company is higher than big company. It indicates that small company has higher market return and gains return interest of potential investor.

Kata Kunci : Right issue,Day of the week effect,Firm size,Abnormal return