The Effect of free cash flow, growth opprtunities, and ownership structure on debt financing

ARDHIAWAN, Taufik Ariesta, Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., MBA

2008 | Tesis | S2 Magister Manajemen

Penelitian ini mencoba untuk membuktikan pengaruh dari arus kas bebas, peluang pertumbuhan, kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusi terhadap pendanaan hutang. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang tergolong dalam industri manufaktur dari tahun 2003 sampai 2006. Dengan sampel tersebut, penelitian ini menemukan bahwa: (1) arus kas bebas memiliki pengaruh yang positif terhadap hutang. Pengaruh dari arus kas bebas terhadap hutang lebih kuat untuk perusahan dengan peluang pertumbuhan yang rendah dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki peluang pertumbuhan yang tinggi. (2) Peluang pertumbuhan berpengaruh secara negative terhadap hutang. Pengaruh peluang pertumbuhan terhadap hutang akan lebih kuat pada perusahaan yang memiliki tingkat keuntungan yang tinggi dibandingkan pada perusahaan yang memiliki tingkat keuntungan rendah. (3) Kepemilikan institusi berpengaruh secara negative terhadap hutang, dimana semakin besar kepemilikan institusi pada sebuah perusahaan maka pengaruhnya terhadap hutang akan semakin negative. Penelitian ini gagal dalam menemukan pengaruh dari kepemilikan manajerial terhadap hutang atau secara statistik tidak signifikan.

This research tries to prove the effect of free cash flow, growth opportunities, managerial ownership and institutional ownership toward debt financing. The research using samples of firms which is categorized into manufacturing industries from 2003 until 2006. By using the samples, the research found that: (1) free cash flow has positive effect toward debt. The effects of free cash flow toward debt are greater for firms with low growth opportunities than firms with high growth opportunities. (2) Growth opportunities have negative effect toward debt, further more; these effects are greater for firms with high profitability than firms with low profitability. (3) Institutional ownerships have negative effect toward debt. The bigger the institutional ownership holds in the company, the greater the effect of institutional ownership toward debt. This research failed to find the effect of managerial ownership to toward or statistically insignificance.

Kata Kunci : Arus kas bebas,Kesempatan tumbuh,Kepemilikan manajerial, free cash flow, growth opportunities, managerial ownership, institutional ownership and debt financing