Analisis kausalitas sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi Indonesia

SETIAWATI, Dini Nur, Dr. Sri Adiningsih, M.Sc

2008 | Tesis | S2 Magister Ekonomika Pembangunan

Penelitian ini menguji hubungan kausalitas antara sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi dengan menggunakan data time series selama periode 1990- 2003. Masalah penelitian ini adalah menguji bagaimana bentuk hubungan antara sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi di Indonesia dengan menggunakan jalur investasi. Dalam hal ini apakah hubungan tersebut mengikuti hipotesis supplyleading, dimana sektor keuangan menjadi mesin pertumbuhan ekonomi Indonesia. Sesuai tujuan penelitian yang hendak dicapai, maka hipotesis yang diajukan pada penelitian ini adalah ”diduga terdapat hubungan kausalitas antara sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi di Indonesia melalui investasi”. Metodologi penelitian yang digunakan untuk menganalisis data meliputi berbagai uji yang berkaitan dengan pengujian terhadap kausalitas Granger dalam kerangka model VECM antara perkembangan sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat hubungan kausalitas antara sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Dalam jangka pendek, hubungan sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi tidak mengikuti hipotesa supply-leading. Variabel pertumbuhan (GDP riil) dan variabel sektor keuangan (rasio kredit perbankan terhadap GDP nominal) menunjukkan hubungan kausalitas satu arah, yaitu dari GDP riil menuju rasio kredit perbankan. Hal ini mengindikasikan bahwa pertumbuhan ekonomilah yang menjadi penggerak sektor keuangan. Sementara itu, hasil estimasi dengan VECM menunjukkan adanya hubungan kausalitas dalam jangka panjang, terlihat dari error correction term yang signifikan. Dalam hal ini, hubungan kausalitas berjalan dua arah.

The research is to test the causality relation between financial sector and economic growth by using time series data from 1990 to 2003. The aim of this research is to find out how such relation exists between financial sector and economic growth in Indonesia. In other words, it is to find out whether such relation is following supply-leading hypothesis, in which financial sector becomes the machine for Indonesian economic growth. Thus, the hypothesis of the research is to exert the point that through investment transmission a causality relation exists between the development of financial sector and economic growth in Indonesia. The method of the research used to analyze data consists of various testing related to the testing of Granger causality in the form of VECM model between the development of financial sector and economic growth in Indonesia. The result of the research indicates the fact that there is a relation between financial sector and economic growth either in short or long term. In short term, the relation between financial sector and economic growth is not following supply-leading hypothesis. The economic growth variable (the real GDP) and the financial sector variable (the ratio of banking credit towards nominal GDP) show the existence of unidirectional causality relation, i.e. from the real GDP to the ratio of banking credit. Such relation indicates the fact that it is the economic growth that moves or triggers the monetary sector. Meanwhile, the testing result with VECM shows a long term relation between economic growth and financial sector, i.e. two way relation, as seen from the significant error correction term.

Kata Kunci : Kausalitas, Pertumbuhan ekonomi, Sektor keuangan