Theeffect of merger acquisition on the stockholder wealth of acquirer firm

AJIE, Sumbodo, Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., MBA

2008 | Tesis | S2 Master of Management

Penelitian ini bertujuan untuk menyelidiki ada tidaknya peningkatan kesejahteraan bagi pemegang saham perusahaan pengakuisisi dengan adanya peristiwa merger dan akuisisi, yang ditandai oleh perubahan Abnormal Return yang positif. Disamping itu, penelitian ini juga menyelidiki ada tidaknya perbedaan kesejahteraan pemegang saham perusahaaan pengakuisisi, yang sebelumnya dibagi kedalam dua kelompok akuisisi, related dan unrelated mergerakuisisi serta performa kedua kelompok tersebut, yang diukur dengan Cumulative Wealth Index (CWI), dalam jangka menengah (6 bulan) dan jangka panjang (24 bulan). Sampel dari penelitian ini adalah 32 sampel dengan menggunakan purposive sampling, menggunakan event date t-10 sampai t+10 pada seputaran pengumuman merger dan akuisisi. Kemudian dilakukan pengujian dengan menggunakan One Sample Test dan Two Mean Difference Test for Independent Samples. Pada pengujian One Sample Test didapatkan bahwa terdapat 2 hari observasi, yaitu t-6 dan t+1 yang memperoleh Average Abnormal Return (AAR) yang signifikan secara statistik. Kemudian pada pengujian dengan Two Mean Difference Test for Independent Samples didapatkan bahwa tidak terdapat perbedaan AAR yang signifikan pada pembagian kelompok related dan unrelated merger-akuisisi serta tidak ada perbedaan CWI yang signifikan dalam jangka waktu menengah dan panjang.

This research emphasized on examining there is wealth gain obtained by acquirer firm’s shareholder on merger and acquisition event, which signed by positive Abnormal Return changes. Beside that, this research also wants to examine there is acquirer firm’s shareholders wealth difference which divide to two groups, there are related and unrelated merger-acquisition. Also this research wants to examine these two groups performance, which measured by Cumulative Wealth Index (CWI), at middle term and long term period. This research using 32 samples with purposive sampling method, then using t-10 and t+10 observations at merger and acquisition announcement date. Then it is using One Sample Test and Two Mean Difference Test for Independent Samples as the statistical testing tools. On One Sample Test found that there is two days observation, t-6 and t+1, have significant Average Abnormal Return (AAR). And then, on Two Mean Difference Test for Independent Samples found that there is no significant AAR difference between related and unrelated merger-acquisition also there is no significant CWI difference at middle term and long term period.

Kata Kunci : Merger,Akuisisi,Abnormal return,Average abnormal return,Cumulative wealth index,One sample test,Two mean difference test for independent samples, Merger, Acquisition, Abnormal Return, Average Abnormal Return, Cumulative Wealth Index, One Sample Test, Two