Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan multinasional yang terdaftar di BEJ

SARI, Yulia Prima, Indra Wijaya Kusuma, Prof.Dr.,MBA

2007 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh ukuran perusahaan, tipe industri, kontrol kepemilikan, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap keputusan struktur modal perusahaan multinasional. Variabel ukuran perusahaan, tipe industri, kontrol kepemilikan, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas merupakan variabel independen. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di BEJ selain perusahaan asuransi dan keuangan dengan menggunakan periode penelitian antara tahun 2003 sampai dengan tahun 2005. Metode yang digunakan dalam pemilihan sampel pada penelitian ini adalah purposive sampling, sehingga diperoleh 123 perusahaaan. Pengumpulan data dilakukan secara pooling sehingga diperoleh 369 data pada tahun observasi. Selanjutnya data dianalisis dengan metode regresi linier berganda yaitu dengan metode Ordinary Least Square. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran perusahaan, kontrol kepemilikan dan profitabilitas memiliki pengaruh terhadap tingkat hutang dalam struktur modal. Variabel independen lainnya seperti tipe industri dan pertumbuhan tidak berpengaruh terhadap tingkat hutang dalam struktur modal. Mengacu pada hasil tersebut, manajer keuangan diharapkan dapat memberikan alternatif-alternatif pillihan sumber pendanaan dari hutang yang paling aman. Misalnya dengan meminjam dana yang memiliki tingkat suku bunga yang rendah atau meminjam dana pada institusi lembaga keuangan yang memberikan jangka waktu pengembalian hutang yang lebih panjang. Hal tersebut bertujuan agar perusahaan dapat menekan risiko kerugian.

The purpose of this research is to find out the influence of company size, industrial type, ownership control, growth, and profitability on the capital structure decision of multinational companies in Indonesia. Company size, industrial type, ownership control, growth, and profitability are the independent variables. The data are collected from 123 multinational companies in Indonesia other than insurance and other financial companies that are listed in Jakarta Stock Exchange. The samples are selected based on purposive sampling method for the year 2003-2005. The three years data are pooled and then analyzed by multiple linear regression, ordinary least square method (OLS). The result shows that the proportion of debt in the capital structures of the sample companies are influenced by firm size, ownership control and profitability. However, industry type and growth shows no influence on the proportion debt in the capital structure of those companies. From this result, we can conclude that financial managers will be able to give the safest alternative source of funds. For example, companies can borrow funds from the lowest interest rate or by putting the choice on financial institution which is able to give the longest maturity time on borrowed funds to minimize the company’s risk.

Kata Kunci : Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas, capital structure, multinational company, firm size, industry type, ownership control, growth, profitability, testing hypothesis.