Analisis pengaruh fundamental perusahaan terhadap return saham di Bursa Efek Jakarta

SHOLECHUDDIN, M, Sukmawati, Prof.Dr.,MM

2007 | Tesis | Magister Manajemen

Pasar saham adalah bukan sebuah proses matematis, dimana return bisa diperoleh secara pasti, namun dapat ditentukan dari berbagai macam indikator yang bisa diukur secara perhitungan matematis untuk meningkatkan akurasi sehingga mengoptimalkan return , salah satunya dengan menggunakan analisa fundamental. Berbagai riset terdahulu menyatakan ada beberapa faktor fundamental perusahaan yang mempengaruhi return saham. Tujuan penelitian ini adalah mengetahui pengaruh earning yield, Size perusahaan, Book-market value dan Sales-Price ratio terhadap return saham. Periode pengamatan pada penelitian ini adalah April 2003-Maret 2007. Portofolio dibentuk dengan berdasarkan urutan earning yield, Size perusahaan, book to market value masing-masing 3(tiga) kelompok portofolio (total 27 Portofolio) dan mengelompokkan perusahaan dengan nilai earning yield dan book to market value negatif sesuai yang dilakukan Chan, Hamao dan Lakonishok (1991). Masing-masing kelompok portofolio diupdate setiap tahun. Return masing-masing portofolio dihitung setiap bulan dan dijadikan sebagai variabel dependent. Sedangkan variable independent, earning yield, Size perusahaan, book-market value dan sales-price ratio dihitung setiap bulan, tergantung dari harga saham akhir bulan sebelumnya. Sedangkan data accountingnya, masing-masing Earning per share, outstanding share, nilai equity dan revenue, diupdate setiap tahun. Melalui uji regresi, dapat disimpulkan bahwa book to market value memberikan pengaruh terbesar dan dominan terhadap return, dibandingkan variable independent lainnya. Variable earning yield menunjukkan secara konsisten tidak mempunyai pengaruh yang significant terhadap return

Stock Market is not mathematical process, but it can be measured by some indicator that calculated mathematically for improving accuracy to optimize return. Fundamental analysis is an approach that can be used by an investor. Previous paper reveal that some fundamental factor had explanatory power for stock return. This paper relates cross-sectional differences in returns on stock to the underlying behavior of four variables : earning yield, Size, Book-market value and Sales-Price ratio. Observation period for the samples during April 2003 until March 2007. The Order of Grouping Portfolio is earning yield, Size, and book to market value, each within 3(three) portfolio group (total 27 portfolio, excluded stock with negative earning yield and negative book to market value, as well as Chan, Hamao dan Lakonishok (1991) do. Each portfolio updated annually. Each expected return updated monthly dan become dependent variable. Independent variable calculated monthly. Depend on stock price, at the end of previous month. For accounting data : Earning per share, outstanding share, equity value and revenue, updated annually. Based on Regression analysis monthly, reveal that book to market values have the most significant impact on expected return.this paper also reveal that earning yield do not have significant impact on expected return.

Kata Kunci : Return Saham,Earning Yield and Size Perusahaan, earning yield, Size, Book-market value, Sales-Price ratio, expected return