Analisis hubungan Economic Value Added dengan Market Value Added dan faktor-faktor yang mempengaruhi Economic Value Added pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode 2003-2006

JANIAH, Tsamratul, Prof.Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

2007 | Tesis | Magister Ekonomika Pembangunan

Dalam teori keuangan maupun manajemen menyatakan bahwa salah satu tugas manajer adalah menciptakan nilai atas suatu investasi bagi para pemiliknya. Untuk menentukan kemampuan organisasi menciptakan kekayaan diperlukan suatu ukuran kinerja yang dibagi ke dalam dua kelompok yaitu ukuran kinerja tradisional berupa rasio-rasio keuangan dan ukuran kinerja berbasis nilai berupa Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA). Secara teoritis dan hasil-hasil studi yang dilakukan di luar negeri menemukan bahwa EVA sebagai ukuran kinerja manajemen/internal perusahaan mempunyai korelasi yang positif dengan MVA sebagai ukuran kinerja penilaian pasar yang tercermin dari harga saham. Dengan meningkatkan EVA akan mendorong peningkatan MVA yang artinya perusahaan mampu menciptakan kekayaan bagi para pemiliknya/investor. Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan apakah EVA dan MVA perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode 2003-2006 mempunyai korelasi yang kuat. Selanjutnya penelitian diarahkan untuk menganalisis faktorfaktor apa saja yang mempunyai pengaruh terhadap EVA. Dari hasil analisis dengan menggunakan metode Pearson ditemukan bahwa EVA mempunyai korelasi yang cukup kuat dan positif dengan MVA yaitu sebesar 0,451. Hasil analisis untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi EVA dengan metode multiple regressions diperoleh bahwa variabel change sales (perubahan penjualan), inventory turnover (perputaran persediaan), operating profit margin (rasio margin laba) dan leverage ratio (rasio hutang) secara statistik signifikan mempengaruhi EVA, sedangkan variabel investment (investasi) secara statistik tidak signifikan mempengaruhi EVA.

Both finance and management theories state that one of manger’s task is to create value of an investment for the owner. In order to determine the capacity of an organization to create wealth, performance measurement is needed. Such a measurement is divided into two groups, namely traditional performance measurement in the form of ratios of finance and performance measurement on value basis, namely Economic Value Added (EVA) and Market Value Added (MVA). Theoretically, the results of studies done abroad finds out that EVA as performance measurement of company management/internal has potive correlation with MVA as performance measurement of market assesment that is reflected from stock price, so that the increase of EVA will increase MVA, meaning that company is able to create wealth for the owner/investor. This research is intendeed to prove whether EVA and MVA of companies listed in Jakarta Stock Exchange of period 2003-2006 have quite strong correlation. Then, the research is directed to analyze the factor influencing EVA. The result of the analyze using Pearson method shows that EVA has strong and positive correlation with MVA, namely by 0.451. The result of the analyze to find out the factors influencing EVA using multiple regressions method shows that variables of sales growth, inventory turnover, operating profit margin and leverage ratio statistically give significant influence on EVA, while investment variable statistically gives insignificant influence on EVA.

Kata Kunci : Economic Value Added,Market Value Added, Create Value, Economic Value Added (EVA) and Market Value Added (MVA)