Dampak perdagangan waran terhadap Abnormal Returns dan likuiditas saham yang diukur melalui Bid-Ask Spread

HUTAGAOL, Yahya, Irwan Taufik Ritonga, SE.,M.Bus

2007 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar modal terhadap perdagangan waran. Sampel yang digunakan yaitu 20 waran yang aktif diperdagangkan di Bursa Efek Jakarta dengan periode listing dari tahun 2001 hingga 2006. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dampak dari perdagangan waran terhadap return dan likuiditas saham. Studi ini menggunakan indikator abnormal returns untuk mengetahui reaksi pasar modal terhadap perdagangan waran dan indikator Bid-Ask Spread untuk mengukur kegiatan perdagangan saham. Dari hasil penelitian ini perdagangan waran ternyata ditanggapi negatif oleh pasar sebagaimana diperlihatkan dengan timbulnya abnormal return negatif di sekitar tanggal listing waran. Ternyata investor menganggap perdagangan waran di Bursa Efek Jakarta justru merupakan sinyal negatif. Hasil analisis menunjukkan tidak ada perbedaan yang signifikan dari abnormal return dan bid-ask spread sebelum dan sesudah tanggal listing waran. Hal ini berarti perdagangan waran tidak mempengaruhi keputusan investor dalam mengambil keputusan investasi di Bursa Efek Jakarta.

The aim of this research is to analyze the reaction of capital market to warrant trading. Samples which used are 20 warrants that actively traded in Jakarta Stock Exchange with listing period from 2001 until 2006. The purpose of this research is to find out the effect of warrant trading on return and stock liquidity. This study using anormal return indicator to know about market reaction to warrant trading and Bid-Ask Spread indicator to measure stock trading activity. This research finds that warrant trading cause negative reaction in the market, as shown by negative abnormal returns surrounding warrant listing date. The investors believe that warrrant trading are negatif signal to firm’s financial condition. The result shows that there are no significant difference between abnormal returns and bid-ask spread before and after warrant listing date. This is mean that warrant trading do not affecting investors in investment decision in Jakarta Stock Exchange.

Kata Kunci : Abnormal Return,Perdagangan Waran,Bid Ask Spread,Warrant trading, abnormal returns