Pengaruh Leverage terhadap kinerja perusahaan :: Studi empiris pada periode krisis ekonomi dan periode normal

ANGGRAINI, Veronika Rebekka, I Wayan Nuka Lantara, SE.,M.Si

2007 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji hipotesis apakah leverage,size, lagged investment dan lagged profitability berpengaruh terhadap kinerja perusahaan dimana pengukuran kinerja perusahaan tersebut diukur melaui market share growth dan profit growth. Dalam penelitian ini menitik beratkan pada perbedaan tingkat hutang antara perusahaan per industri untuk kemudian dibandingkan pada periode yang berbeda yaitu pada periode krisis ekonomi (1998-1999) dan periode normal (2004- 2005) Regresi dengan menggunakan ordinary least square method digunakan dalam penelitian ini. Sampel diambil menggunakan metode purposive sampling dengan menggunakan kriteria-kriteria tertentu. Sampel diambil dari Bursa Efek Jakarta untuk perusahaan yang tetap melakukan listing selama 8 tahun periode pengamatan dari tahun 1997-2005 dan merupakan perusahaan yang bergerak pada industri non keuangan dan meiliki financial statement yang lengkap. Dalam penelitian ini ditemukan bahwa di Indonesia leverage tidak memberikan pengaruh apapun terhadap kinerja operasional perusahaan hal tersebut dapat disebabkan karena adanya asymmetry information di Indonesia yang juga mencerminkan kondisi karakteristik masyarakat indonesia yang cenderung melakukan hit and run untuk mendapatkan instant gain tanpa memperdulikan kondisi perusahaan. Penurunan kinerja perusahaan tidak dipengaruhi oleh tingkat hutang perusahaan baik pada periode krisis maupun pada periode normal namun lebih dipengaruhi oleh size, lagged investment dan lagged profitability. Pada periode krisis jika investasi yang telah dilakukan pada tahun sebelumnya sedikit maka akan menghasilkan pertumbuhan market share yang sedikit pula dan begitu juga sebaliknya. Pada periode normal semakin besar ukuran perusahaan dan profit yang diperoleh pada tahun sebelumnya maka akan cenderung mengalami pertumbuhan market share yang lebih besar pula.

This paper aims to analyse the hypothesis that leverage, size, lagged investment and lagged profitability influence company performance that count on market share growth and profit growth. This paper emphasizes in the leverage of the company per industry in comparison for economic crisis period (1998-1999) and normal period (2004-2005). Regression with ordinary least square method is used in this paper. This paper is using sample taken from Jakarta Stock Exchange using purposive sampling and certain criteria. The companies must always listed and go public for 8 (eight) years from 1997-2005, have core business in non-financial industries and have complete financial statement. It is found that leverage doesn’t give any significant impact to company performance and the asymmetry information among investors in Indonesia performance shows the characteristic of Indonesian investors that only do hit and run to get instant gain without further knowledge about the company The decline of company performance has nothing to do with the leverage what so ever, indeed the company performance is influenced by the size of the company and the investment that has been done by the company. If only little lagged investment has been done then it cause only small market share growth. The bigger the size of the company the more the market share growth.

Kata Kunci : Kinerja Perusahaan,Leverage, financial distress, leverage, size, lagged investment, lagged profitability, market share growth, profit growth