Interaksi antar Bursa Efek Negara-negara ASEAN sebelum dan sesudah pemberlakuan AFTA

SARAGIH, Ronggur Cahyadi Pratikto, Sukmawati, Prof.Dr.,MM

2007 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini meneliti interaksi antar bursa efek di kawasan ASEAN sebelum dan sesudah pemberlakuan AFTA. Interaksi yang dimaksud adalah interaksi tingkat pengembalian antar bursa efek. Interaksi tersebut berupa interaksi jangka pendek dengan korelasi sebagai indikator, dan interaksi jangka panjang dengan kointegrasi sebagai indikator. Tujuan dari penelitian ini adalah menginvestigasi keberadaan korelasi diantara bursa efek – bursa efek di kawasan ASEAN sebelum maupun sesudah pemberlakuan AFTA, menginvestigasi keberadaan kointegrasi diantara bursa efek – bursa efek di kawasan ASEAN sebelum maupun sesudah pemberlakuan AFTA, dan menginvestigasi keberadaan peningkatan korelasi dan kointegrasi diantara bursa efek – bursa efek di kawasan ASEAN sesudah pemberlakuan AFTA. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data tingkat pengembalian dari bursa efek, yang dibagi menjadi 2 periode, yaitu periode sebelum dan sesudah pemberlakuan AFTA. Penelitian dimulai dengan mengivestivigasi keberadaan korelasi dan kointegrasi pada 2 periode tersebut. Investigasi korelasi didasarkan atas koefisien korelasinya. Investigasi kointegrasi didasarkan atas nilai likelihood ratio yang diperoleh melalui uji Johansen. Penelitian kemudian dilanjutkan dengan membandingkan interaksi sebelum dan sesudah pemberlakuan AFTA. Apabila interaksi sesudah pemberlakuan AFTA lebih besar, maka dianggap ada peningkatan interaksi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat korelasi positif diantara bursa efek – bursa efek di kawasan ASEAN, baik sebelum maupun sesudah pemberlakuan AFTA. Selain itu, bursa efek – bursa efek di kawasan ASEAN juga terkointegrasi satu sama lain. Korelasi antar bursa efek ternyata tidak meningkat sesudah pemberlakuan AFTA, sebaliknya kointegrasi antar bursa efek justru mengalami peningkatan sesudah pemberlakuan AFTA

The research examines an interaction among stock markets in ASEAN countries at before and after AFTA implementation. The interaction mentioned above is interaction of stock markets’ rate of return. It consists of short-term interaction that indicated by correlation, and long-term interaction that indicated by cointegration. The purposes of this research are to investigate the existence of correlation among ASEAN stock markets at before and after AFTA implementation, to investigate the existence of cointegration among ASEAN stock markets at before and after AFTA implementation, and to investigate whether correlation and cointegration among ASEAN stock markets is increasing after AFTA implementation. Primary data in this research are stock markets’ rate of return, divided into two periods, period of before and period of after AFTA implementation. The research started by investigates the existence of correlation and cointegration among ASEAN stock markets for both periods. Investigation of correlation among stock markets is based on correlation coefficient. Investigation of cointegration is based on likelihood ratio resulted from Johansen’s test. Then, research continued by comparing interactions at before and at after AFTA implementation. If interaction after AFTA implementation is bigger than interaction before AFTA implementation, the increasing of interaction is exist. Results of the research showed that there are positive correlations among ASEAN’s stock markets, both at before and after AFTA implementation. The research also finds the existence of cointegration among ASEAN’s stock markets, both at before and after AFTA implementation. After AFTA implementation, correlation among stock markets did not increase, while cointegration among them did.

Kata Kunci : AFTA,Integrasi Ekonomi,Bursa Efek, interaction, correlation, cointegration, AFTA, ASEAN