Format informasi numerik, gaya Kognitif dan keputusan investasi :: Implikasinya pada The Disposition Effect dan The Status Quo Bias

FARIYANTI, Dr. Bambang Riyanto LS., MBA

2007 | Tesis | S2 Akuntansi

Penelitian ini bertujuan meneliti hubungan antara format informasi numerikal, gaya kognitif dan keputusan investasi, serta implikasinya terhadap the dispotion effect dan the status quo bias. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah pertama, strategi investasi “keep both” lebih banyak dipilih ketika stock returns disajikan dalam format rasio, dibandingkan ketika stock returns disajikan dalam format lainnya. Kedua, strategi investasi “sell loss” lebih banyak dipilih ketika stock returns disajikan dalam format persentase, dibandingkan ketika stock returns disajikan dalam format lain. Ketiga, (H3a) pada kondisi besaran angka mutlak tinggi, kepuasan partisipan terhadap saham yang untung lebih tinggi, dibandingkan pada kondisi besaran angka mutlak rendah, dan (H3b) pada kondisi besaran angka mutlak tinggi, kepuasan partisipan terhadap saham yang rugi lebih rendah, dibandingkan pada kondisi besaran angka mutlak rendah. Keempat, ada perbedaan pilihan strategi investasi di tiap tipe Gaya kognitif. Penelitian ini menggunakan eksperimen laboratorium, dengan perlakuan manipulasi pada format informasi return saham yang terdiri dari empat kondisi, yaitu persentase, difference, harga jual dan rasio. 123 mahasiswa MM dan MagsiAkT UGM dan UII Yogyakarta berpartisipasi secara random assignment ke dalam 4 kondisi format informasi (persentase, difference, harga jual dan rasio). Hasil penelitian menunjukkan bahwa hipotesis yang diajukan secara statistis tidak dapat didukung. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian sebelumnya, yang menyatakan bahwa penyajian informasi dalam format rasio akan meningkatkan kecenderungan status quo bias pada investor, dan penyajian informasi dalam format persentase akan mengurangi kecenderungan disposition effect pada investor. Hasil juga tidak konsisten dengan penelitian sebelumnya, yang menyatakan bahwa besaran angka mutlak mempertajam kepuasan partisipan terhadap return saham, dan besaran angka mutlak ini berperan terhadap adanya perbedaan pilihan strategi investasi. Terakhir, hasil secara statistis tidak dapat mendukung bahwa ada hubungan gaya kognitif dengan keputusan investasi yang dipilih.

This study aims at examining the relation between numerical information format, cognitive styles and investment decisions, and it’s implications for the disposition effect and the status quo bias. The study hypothesized that: (1) if return are expressed as ratios, people are more prone to exhibit the status quo bias; (2) when stock returns are described as percentages, participants will sell a losing fund more frequently than when they are described in different format; (3a) people will be more satisfied with the gaining fund when the absolute magnitude (percentage condition) is high, versus when it is low (difference condition); (3b) people will be less satisfied with the losing fund when the absolute magnitude (percentage condition) is high, versus when it is low (difference condition); and (4) there is a different strategy preference for each type cognitive styles. Laboratory experiment is conducted with four manipulation of stock returns information format—percentage, difference, selling price and ratio. There are 123 MM and MAKSI students participate in this study and randomly assigned to one of four conditions designed. Results fail to find support for the hypothesis. This results inconsistent with previous study that find information presented as ratio will raise status quo bias tendency and information presented as percentage will reduce disposition effect tendency on investors. Results also inconsistent with other study that find absolute magnitude number increase satisfaction toward stock returns and have a role in strategy preference. Finally, results indicate that the relation between cognitive styles and investment strategy decision is not statistically significant.

Kata Kunci : Strategi Investasi,Informasi Numerik,Perilaku Investor, numerical information format, cognitive style, investment decisions, disposition effect, and status quo bias