Pengaruh Subscription Price pada Right Issues terhadap Return Saham :: Signaling Vs Issue Price Irrelevance Hypothesis

SUZAN, Elisabeth Ireng, I Wayan Nuka Lantara, SE.,M.Si

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah subscription price dalam right issue berpengaruh terhadap return saham. Oleh karena itu hipotesis dalam penelitian ini menyatakan bahwa subscription price dalam right issue mempengaruhi return saham sesuai dengan signaling hypothesis ataukah subscription price dalam right issue tidak mempengaruhi return saham sesuai dengan issue price irrelevance hypothesis. Untuk menguji hipotesis-hipotesis tersebut, digunakan t-test dan regresi untuk menganalisis data yang diperoleh dari berbagai sumber, yaitu website BEJ, Pusat data Bisnis Indonesia dan Pusat Data Pasar Modal FE UGM. Pada awalnya, terkumpul sebanyal 91 perusahaan yang melakukan right issues periode 1999- 2005. Akan tetapi untuk menghilangkan adanya pengaruh yang timbul dari penerbitan right untuk saham biasa yang digabung dengan waran, maka peneliti hanya memilih perusahaan yang benar-benar mengeluarkan right issue tanpa disertai oleh waran, sehingga diperoleh jumlah sampel sebanyak 66 perusahaan. Pengujian dilakukan dengan menggunakan t-test dan regresi. Hasil pengujian ini mengindikasikan hal yang sama, yaitu mendukung h1 yang menyatakan subscription price dalam right issue mempengaruhi return saham sesuai dengan signaling hypothesis.

The main purpose of this research is to determine whether subscription price in right issue affect the share return. Therefore, the hypothesis in this research states that subscription price in right issue affect the share return according to signaling hypothesis or subscription price in right issue does not affect share return according to issue price irrelevance hypothesis. To test the hypothesis, t-test and regression are used to analyze data obtained from various sources, which are the website of BEJ, Indonesian Business Data Centre and Stock Market Data Centre of FE UGM. In the beginning, about 91 companies performed right issues in the period of 1999-2005. Nevertheless to eliminate the effect caused by the publication of right for ordinary share which is combined with warrant, therefore the researcher only chose the companies that has really distributed right issue without any warrant attached, which leads to the sample of 66 companies. Using t-test and regression carries out the test. The result of the test indicated the same result, which is supporting h1 stating that subscription price in right issue affect the return of share according to signaling hypothesis.

Kata Kunci : Return Saham,Right Issues,Subscription Price, Right Issue, Signaling Hypothesis, and Issue Price Irrelevance Hypothesis