Analisis pengaruh Financial Leverage terhadap beta saham sektor keuangan di BEJ periode sebelum dan selama krisis

NUR SW., M. Taufik, Dr. Suad Husnan, MBA

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Krisis moneter yang melanda Indonesia telah memberikan dampak di semua sektor industri, dari 9 (sembilan) sektor industri yang ada di Indonesia pada bulan Juli sampai dengan Desember 1997 dimana krisis moneter di Indonesia bermula, sektor industri keuangan mempunyai kepekaan lebih besar dari perubahan pasar. Suatu industri yang mempunyai kepekaan lebih tinggi dari pasar mengidentifikasikan bahwa industri tersebut mempunyia risiko pasar yang lebih tinggi. Perubahan harga saham tertentu berdampak pada perubahan return yang diharapkan oleh investor, kondisis ketidakpastian memungkinkan semakin meningkatnya risiko investasi saham. Dengan terpuruknya rupiah terhadap dollar yang dialami pada masa krisis menjadikan perusahaan yang meminjam dana dalam bentuk dollar menjadi semakin besar bebannya. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa faktor financial leverage yang mempengaruhi risiko (beta) saham dengan membandingkan pada dua periode yang berbeda yaitu periode sebelum krisis di Indonesia (periode Januari 1995- Desember 1996) dengan periode selama krisis (Januari 1998-Desember1999). Dalam penelitian ini juga akan memberikan penjelasan mengenai seberapa besar pengaruh financial leverage terhadap perubahan beta baik sebelum maupun selama krisis Hasil penelitian menunjukkan terdapat perbedaan nilai beta saham antara periode sebelum krisis dan selama krisis dengan variabel yang mempengaruhi adalah variabel financial leverage. Kesimpulan dengan iji chow menunjukkan terdapat perbedaan pengaruh variabel financial leverage tersebut terhadap beta saham selama periode sebelum dan selama krisis.

The financial crisis has hit many sectors in Indonesia seriously. The company listed in the Jakarta Stock Exchange has been affected by the crisis, most stock prices has dropped significantly during the crisis. Changes in stock price would affect the rate of return of stock and the increasing incertanty would raise the stock risk. How the relationship betwen the risk and the financial leverage? This reasearch aims to analysis; - factor affective the risk (measured by stock beta and total risk)fot different periode that are before the crisis periode (january 1995-desember1996) and during the crisis periode (january 1998-desember 1999). - whether the infuence of the factor changes independent variable financial leverage. - the research show that there was different of stock betabetwen before and during the crisis. The chow test show that the influence at the factor are significanty different for the two periods

Kata Kunci : Financial Leverage,Beta Saham, Beta, financial leverage, total risk