Macroeconomic factors and the cross-section analysis on the Jakarta Stock Exchange Returns in years 2002-2005

NUGRAHA, T. Catur Budi, Dr. Suad Husnan, MBA

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini menjelaskan hubungan antara faktor-faktor makro ekonomi dengan keuntungan saham di Bursa Efek Jakarta menggunakan analisa cross section. Penelitian mi memfokuskan pada 58 perusahaan teraktif di Bursa Efek Jakarta pada periode 2002 sampai dengan 2005. Penelitian ini mengikuti penelitian yang telah dilakukan oleh Chun dan Ramasamy (1989) dan Tandelilin (1997) melalui empat tahapan. Pertama, dengan menentukan parameter dan return saham individual (Ri). Kedua, dengan menggunakan data Ri yang diperoleh, koefisien beta tiap-tiap faktor makro ekonomi dihitung dengan menggunakan analisa regresi. Ketiga, menguji hipotesis yang telah dibuat sebelumnya dengan menggunakan analisis regresi berganda dengan metode cross section untuk melihat pengaruh dari faktor-faktor makro ekonomi terhadap tingkat keuntungan saham di bursa. Akhirnya, model regresi yang diperoleh sebelumnya diuji dengan menggunakan uji asumsi klasik untuk menghindari bias. Hasil penelitian menunjukkan bahwa penguatan US $ terhadap Rupiah berpengaruh negatif terhadap keuntungan sekuritas pada tahun 2002 - 2005, dan perubahan keuntungan pasar berpengaruh positif terhadap keuntungan sekuritas pada tahun 2002 – 2005.

This study describes the relationship between macroeconomic factors and stock exchange return on the Jakarta Stock Exchange by using the cross section method. This study focuses on 58 most active companies on the Jakarta Stock Exchange during the period of 2002 until 2005. The study follows Chun and Ramasamy (1989) and Tandelilin (1997) through four major steps. First, the parameter of individual stock returns (Ri) is determined. Second, using Ri obtained; beta coefficient of each macroeconomic factors are estimated using regression analysis. Third, the hypothesis proposed is tested using cross sectional multiple regressions method to find the influence of macroeconomic factors to stock exchange return. Finally, the regression model obtained is tested using classical assumptions method to avoid bias. The results show that the strengthening of US$ to IDR affects the security return negatively in years 2002 – 2005, while the change of market return affects the security return positively in years 2002 – 2005

Kata Kunci : Return Saham,Makro Ekonomi, macroeconomic factors, Jakarta Stock Exchange, stock exchange return, and cross section method