Korelasi dividen Payout Ratio dan Return on Sales terhadap Stock Return pada perusahaan-perusahaan industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta

MANGIRING, Rado Riris, Dr. R. Agus Sartono, MBA

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Kebijakan dividen yang ditentukan oleh pihak perusahaan berkaitan dengan berapa besar jumlah laba yang dibagikan kepada para pemegang saham dalam bentuk dividen dan berapa besar laba yang digunakan untuk keperluan reinvestasi dalam bentuk retained earning. Penelitian yang pertama kali membahas masalah kebijakan dividen dipublikasikan oleh John Lintner pada tahun 1956, penelitian dilakukan dengan menginterview para manager mengenai tindakan mereka atas penetapan kebijakan deviden. Return on Sales, dapat dikatakan juga sebagai Net Income Margin, adalah salah satu faktor yang mempengaruhi Return On Asset. Oleh karena itu, Return on Sales (ROS) dapat pula dipakai sebagai salah indikator untuk mengetahui tingkat profitabilitas sebuah perusahaan karena berhubungan langsung dengan Return On Asset. Return on Sales (ROS) mengukur tingkat earning power suatu perusahaan terhadap pendapatan atau penjualan mereka. Besar kecilnya nilai Dividend Payout Ratio (D/P) dan Return on Sales (ROS) yang diciptakan oleh perusahaan memberikan dampak kepada masyarakat yang dicerminkan melalui naik turunnya harga saham perusahaan di Bursa Efek. Dengan demikian harga saham di Bursa Efek inilah yang mencerminkan nilai pasar perusahaan, dimana peningkatan atau penurunan harga saham dalam penelitian ini dicerminkan oleh stock return. Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui hubungan yang signifikan dan searah antara Dividend Payout Ratio (D/P) dan Return on Sales (ROS) terhadap stock return. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan perusahaan periode tahun 1999 sampai 2003 serta harga saham perusahaan dari 100 perusahaan yang dijadikan sampel penelitian. Perusahaan yang dijadikan sampel penelitian dipilih dengan menggunakan teknik purposive sampling dengan kriteria tertentu. Data yang diperoleh tersebut digunakan untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan berdasarkan metode Dividend Payout Ratio (D/P) dan Return on Sales (ROS). Hasil Dividend Payout Ratio (D/P) dan Return on Sales (ROS) yang telah diperoleh kemudian dikorelasikan dengan stock return untuk mengetahui hubungan antara masing-masing metode kinerja keuangan dengan return yang akan diperoleh pemegang saham. Hasil dari analisa yang diperoleh membuktikan bahwa Dividend Payout Ratio (D/P) dan Return on Sales (ROS) dengan menggunakan uji korelasi Rank Spearman memiliki korelasi yang signifikan dan searah terhadap stock return.

Dividend policy made by a company related to how much money from net income will be given as cash dividend and how much money will be retained for reinvestment purposes. John Lintner published the first dividend research in 1956. He interviewed some of managers about their consideration for their dividend policy. Return on Sales, the same as Net Income Margin, is one of factor, which influences Return On Asset. There for, Return on Sales (ROS) can be use as one of indicator to measure the company profitability because it is related to Return On Asset. Return on Sales (ROS) can be use to measure the company earning power to their sales. The value of company Dividend Payout Ratio (D/P) and Return on Sales (ROS) will influence the company stock price. We can see the company value through their stock price, stock return indicated the up and down of a company stock price. The purpose of this research is to know the positive correlation between Dividend Payout Ratio (D/P) and Return on Sales (ROS) against stock return. This research using 100-company, which are choose through purposive sampling technique, financial report and stock price from year 1999 through 2003, from those data, I calculate the Dividend Payout Ratio (D/P) and Return on Sales (ROS). To know the positive correlation between Dividend Payout Ratio (D/P) and Return on Sales (ROS) against stock return, the result from Dividend Payout Ratio (D/P) and Return on Sales (ROS) must be correlated with stock return. Using the Spearman Rank Correlation, the result of these research is “there are positive correlation between Dividend Payout Ratio (D/P) and Return on Sales (ROS) against stock return.”

Kata Kunci : Manajemen Keuangan,Kebijakan Deviden Payout Ratio,Stock Return, Dividend Payout Ratio, Return on Sales and Stock Return