Evaluasi harga saham di BEJ setelah pengumuman hak memesan efek terlebih dahulu 2002-2005

PRAWOTO, Bambang, Prof.Dr. Sukmawati, MM

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Informasi atas pengumuman efektif HMETD yang berasal dari pasar modal secara empiris akan bereaksi negatif yang dicerminkan dari penurunan harga saham atau return saham di seputar hari pengumuman HMETD. Tujuan penelitian ini terutama adalah untuk menyimpulkan dan membuktikan teori yang selama ini berlaku: bahwa harga pasar saham akan menurun atau lebih rendah dan berbeda secara signifikan dalam kurun waktu tiga bulan, enam bulan, sembilan bulan dan satu tahun. Penelitian ini juga menganalisis perilaku harga saham dan perbedaan secara signifikan sepuluh hari atau dua minggu perdagangan saham sebelum maupun setelah pengumuman efektif HMETD. Tesis ini menguji empatpuluh tiga perusahaan publik yang mengumumkan HMETD di Bursa Efek Jakarta selama 2002 hingga 2005. Market-adjusted return model dipakai untuk mengestimasi abnormal return. Estimasi return ini merupakan selisih antara actual return dan expected return atau return IHSG. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa pada sepuluh hari perdagangan sebelum maupun setelah pengumuman efektif HMETD terdapat penurunan harga saham dan abnormal return yang berbeda secara signifikan sehingga mendukung teori yang melandasinya. Pada tiga bulan setelah pengumuman efektif HMETD mengindikasikan penurunan harga saham dan abnormal return yang tidak berbeda secara signifikan sehingga tidak mendukung teori yang melandasinya. Pada enam bulan, sembilan bulan dan duabelas bulan setelah pengumuman efektif HMETD mengindikasikan kenaikan harga saham dan abnormal return yang tidak berbeda secara signifikan sehingga tidak mendukung teori yang melandasinya.

Empirically, the information of right issue announcement had resulted in the stock market to react negatively which is reflected in the decreasing of stock price/return around announcement day. This research objective primary is to conclude and to approve the outstanding theory that market stock price will decrease or lower and differ significantly in three months, six months, nine months and twelve months. This research try to analyse stock price behaviour and differ significantly in ten days or two weeks stock trading before and after the effectively issue day of right issue. This thesis examines forty three public companies which announce right issue in Jakarta Stock Exchange during 2002 to 2005. Market-adjusted return model is used to estimate the abnormal return. This estimation of this return is the difference between the actual and the expected return rate. The results of this thesis indicate that in ten trading days before and after the effectively issue of right issue there are stock price and abnormal return decreasing that differ significantly which supporting the base theory. In three months after announcing indicates stock price and abnormal return decreasing that not differ significantly which not supporting the base theory. In six, nine, and twelve months after the announcing indicate stock price and abnormal return increasing that not differ significantly which not supporting the base theory.

Kata Kunci : Harga Saham,HMETD,Abnormal Return, right issue, stock price, abnormal return, market - adjusted return model