Reaksi pasar modal dan industri terhadap perubahan suku bunga di Bursa Efek Jakarta

FIRMAN, Yulianti Achsan, I Wayan Nuka Lantara, SE.,M.Si

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis bagaimana reaksi pasar modal dan industri terhadap perubahan suku bunga di Bursa Efek Jakarta dengan mengambil sampel 59 kali pengumuman perubahan suku bunga SBI baik yang mengalami kenaikan maupun penurunan pada periode 2000 sampai 2004. Penelitian dilakukan selama 21 hari yakni 10 hari sebelum dan 10 hari sesudah di sekitar pengumuman perubahan suku bunga. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah event study yang akan mengamati pergerakan indeks saham gabungan dan industri di pasar modal. Untuk menguji adanya reaksi pasar dan indsutri dilakukan tes abnormal return selama periode peristiwa dan melakukan analisis dengan menggunakan metode market adjusted return dan cumulative market adjusted return. Hasil penelitian menunjukkan saat kenaikan suku bunga reaksi pasar menunjukan hasil yang signifikan positif pada t+6, sedangkan untuk industri keuangan signifikan positif pada t-9 dan t-6. Sedangkan saat penurunan suku bunga, reaksi pasar menunjukan hasil yang signifikan positif pada t+6, sedangkan untuk industri keuangan menunjukan hasil signifikan positif pada t-9 dan t-2. Hal ini menyimpulkan bahwa indsutri keuangan secara konsisten bereaksi lebih kuat terhadap perubahan suku bunga dibanding industri lainnya. Selain itu, hasil penelitian dengan menggunakan metode cumulative market adjusted return menunjukan signifikan negatif pada kumulatif 5 hari sebelum untuk industri perdagangan dan jasa untuk kenaikan suku bunga, sedangkan untuk penurunan suku bunga menunjukan hasil signifikan positif pada return kumulatif 10 dan 5 hari sebelum pengumuman di industri keuangan.

This research objective is to analyze the reaction of capital market and various industry following the interest rate change announcement in Jakarta Stock Exchange by taking 59 announcement of interest rate changes, 33 increase and 24 decrease during 2000 to 2004 which observed for 21 days that are 10 days before, 10 days after at interest rate change. The method used in this research is event study that observe the stock price movement in the capital market. To examine the existence of reaction the abnormal return will be conducted during the event period and analysis using market adjusted return, and cumulative market adjusted return in order to know the reaction of capital market and various industry in interest rate change. The result indicate that there are positive significant abnormal return for market at 6 day after interest rate increase announcement and positive significant abnormal return for financial industry at 9 and 6 day before interest rate announcement. There is significant positive at 6 day after interest rate announcement for market and significant positive at 9 and 2 day before interest rate decrease announcement for financial market. Besides, the result of cumulative market adjusted return indicates negative significant for trade and services industry, and positive significant at 10 and 5 day before interest rate decrease announcement for financial industry

Kata Kunci : Suku bunga, Pasar Modal, Industri Keuangan, Market Adjusted Return, Interest rate,Capital market, Financial industry