Analisis pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang berbeda

KARUNDENG, David Stefanus, Jogiyanto Hartono, Prof.Dr.,MBA

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Studi ini bertujuan untuk mempelajari pengaruh Struktur Modal (debt ratio) terhadap nilai perusahaan (Tobin’s Q) dengan membedakan tingkat pertumbuhan (PE Ratio). Tes Pengujian dialakukan dengan menggunakan 40 perusahaan sebagai sampel dan periode amatan selama 4 tahun. Pengujian ini dilakukan untuk menguji hipotesis pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan adalah positif dengan latar belakang penelitian oleh Ross (1977). Dan hipotesis pengaruh struktur modal negatif pada perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi dan positif pada tingkat pertumbuhan yang rendah. Pembagian sampel untuk hipotesis kedua ini berdasarkan argumen dari McConnel dan Servaes dan menggunakan PE Ratio sebagai variabel yang mewakili tingkat pertumbuhan. Hasil dari analisis regresi berganda menunjukkan bahwa baik tingkat pertumbuhan tinggi maupun rendah memberikan hasil hubungan yang positif dan signifikan sehingga mendukung hipotesis pertama yaitu pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan adalah positif dan tidak berpengaruh apakah perusahaan itu pada tingkat pertumbuhan yang tinggi maupun rendah.

This paper planned to examine the relationship of Capital Structure (Debt Ratio) and Company’s Value (Tobin’s Q) with the different growth (PE Ratio) level. We use 40 company as a sample with 4 years period. This test is used to testing 2 hypothesis. First hypothesis is based on Ross (1977)’s Argument on Capital Structure and Company’s value have a positive relation. Second hypothesis is based on McConnel and Servaes’s argument on Capital Structure has a negative relation with company’s value with highgrowth level, and has a positive relation with company’s value with high growth level. Also we use PE Ratio to determine high or low growth level are those sample go for anaysis. And finally this thesis conclude that Capital Structure and Company’s Value have positve and significant correlation with no effect on growth level of each sample. So we conclude our paper has support Ross (1977)’s Argument on Capital Structure and Company’s value have a positive relation. And failed to prove McConnell and Servaes opinion on Capital Structure because of the requirement for highgrowth company also shows positive correlation result.

Kata Kunci : Debt Ratio, Tobin’s Q, PE Ratio, Regresi Berganda, Regression