EVA versus EPS: Which has higher correlation to stock price :: Case study of Indonesian Companies

DOALY, Betty Theresia, Slamet Sugiri, Prof.,Dr.,MBA

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Tujuan penelitian dari studi ini adalah untuk (1) mencari bukti empirik apakah ada hubungan yang kuat antara EVA dan EPS terhadap harga saham atau tidak, (2) membandingkan level pengaruh dari hubungan korelasi EVA terhadap harga saham dibandingkan dengan EPS terhadap harga saham, (3) meneliti signifikansi dari EVA dan EPS terhadap harga saham, (4) membandingkan signifikansi dari masing-masing komponen EVA, komponen mana yang mempunyai pengaruh lebih besar terhadap harga saham. Sampel yang dipakai dalam studi ini hanya terdiri dari 27 perusahaan yang diambil dari LQ 45 index dari periode tahun 1998 sampai periode tahun 2002 dan untuk menganalisa data tersebut digunakan analisa korelasi dan analisa pool data regresi. Ada empat variable bebas yang digunakan dalam studi ini yaitu EVA, EPS, EBIT dan Capital Charges. Dan juga satu variable terikat yaitu harga saham. Hasil dari studi ini menunjukkan bahwa tidak ada korelasi yang signifikan antara EVA dengan harga saham tetapi ada korelasi yang signifikan antara EPS dan harga saham walaupun tingkat korelasinya rendah. Hasil kedua dari studi ini menunjukkan bahwa EBIT adalah salah satu dari komponen EVA yang mempunyai pengaruh lebih besar terhadap harga saham dibandingkan dengan Capital Charges, oleh karena itu hal tersebut menjelaskan kepada kita mengapa EPS mempunyai korelasi yang signifikan terhadap harga saham karena EBIT pun merupakan komponen EPS. Hasil penelitian ini tidak mendukung apa yang selama ini dikatakan oleh pendukung EVA bahwa EVA mempunyai korelasi yang signifikan terhadap harga saham

The objectives of this research are to: (1) find the empirical evidence whether there is a strong association between EVA and EPS toward stock price or not, (2) compare the degree influence of the association EVA toward stock price compare EPS toward stock price, (3) examine the signification of EVA and EPS toward stock price, (4) compare the signification which of EVA component has the greatest explanatory power toward stock price. The final samples of this study consist of 27 companies that are obtained from LQ 45 index from 1998 to 2002 and to analyze the data this research will use correlation analysis and pooled data regression analysis. There are four independent variables, which are EVA, EPS, EBIT and Capital Charges. Also one dependent variables which is stock price; that are being employed to this study. The result of this study shows that there is no significant correlation between EVA and stock price but there is significant correlation between EPS and stock price although the level of correlation is low. The second result of this study that EBIT is one of the EVA component that has the bigger influence to stock price than Capital Charges that is why explain to us why EPS has significantly correlation to stock price since EBIT also component of EPS. This study is not supporting the EVA advocates that said EVA has significant correlation to stock price.

Kata Kunci : Harga Saham,EVA dan EPS, Economic Value Added (EVA), Earning per Share (EPS) and Stock Price