Sensitivitas kinerja saham-saham di BEJ secara individual, berdasar jenis industri, sektoral, LQ 45, dan IHSG terhadap perubahan suku bunga SBI

SETYAWAN, Sigit, Indra Wijaya Kusuma, Dr.,MBA

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan menguji secara empirik apakah ada sensitifitas yang heterogen pada kinerja saham secara individual, berdasar jenis industri, sektoral, LQ45, dan IHSG pada Bursa Efek Jakarta sebagai respon terhadap perubahan suku bunga di hari 0 pengumuman oleh Bank Indonesia . Periode pengamatan yang dipakai dalam penelitian adalah 4 tahun 4 bulan (1070 hari kerja) sejak 21 Juni 2000 sampai dengan 20 Oktober 2004. Sampel diambil dari perubahan suku bunga SBI 1 bulan yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia , yang terdiri dari 67 kenaikan suku bunga dan 107 penurunan suku bunga. Sampel yang lain adalah 184 saham perusahaan, 38 saham LQ45, 17 jenis industri, dan 5 sektor. Untuk menguji kinerja saham dipakai metoda Mean Adjusted Return yang beberapa di antaranya dilanjutkan dengan uji one sample T test untuk melihat apakah ada perbedaan abnormal return yang cukup signifikan terhadap 0. Untuk mengukur sensitifitas kinerja saham digunakan regresi linear satu variabel. Besar kecil sensitifitas suatu asset terhadap perubahan suku bunga ditunjukkan oleh nilai beta dari regresi linear satu variabel. Hasil penelitian menunjukkan terjadinya respon sensitifitas yang heterogen terhadap perubahan suku bunga baik itu oleh kinerja saham secara individual, berdasar jenis industri, sektoral, LQ45, dan IHSG pada Bursa Efek Jakarta.

The objective of this study is to test empirically whether or not there are any heteregoneous sensitivity respons of performance among individually stocks, industry groups, sectoral groups, LQ45, and Jakarta Composite Index following interest rate change on the day 0. This study examines 4 years and 4 months period (1070 working day) since 21st June 2000 to 20th October 2004. The sample consist of 67 increase change and 107 decrease change of “Sertikat Bank Indonesia” rate 1 month period. The other samples are 184 company stocks, 38 stocks member of LQ45, Jakarta Composite Stock, 17 industry groups, and 5 sectoral groups . Testing a stock performance uses Mean Adjusted Return (MAR) which some of results are completed by one sample T test to test whether the mean of a single variable differs from 0 value. Linear regression is used to measure performance sensitivity respon. Amount of the sensitivity is showed by beta value on linear regression. The results indicate that there are highly hetereogenous sensitivity respons of performance among individually stocks, industry groups, sectoral groups, LQ45, and Jakarta Composite Index.

Kata Kunci : Bursa Efek,Kinerja Saham,Suku Bunga, Monetary Policy, Industry Effect, Federal Funds Rate, Interest Rate Change , Stock Returns, Perubahan Suku Bunga .