Analisa keuangan terhadap kelayakan investasi pembangunan pusat perbelanjaan dan kondominium di Pluit, Jakarta Utara dengan menggunakan "Real Option"

RACHMAN, Lutfi, Eduardus Tandelilin, Prof.Dr.MBA

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Iklim Properti yang sudah mulai menggeliat lagi merangsang perusahaan PT. Jakarta Propertindo, salah satu perusahaan Badan Usaha Milik Daerah (BUMD) milik Pemerintah Propinsi DKI Jakarta melakukan pembangunan Pusat Perbelanjaan dan Kondominium yang terpadu. Dari analisa makro ekonomi dan analisa pasar properti dapat dilihat bahwa proyek pembangunan dan kondominium ini layak dibangun, tercermin dari analisa keuangan yang dilakukan, dimana payback period lebih cepat dari umur ekonomisnya, NPV yang positif, dan IRR yang diperoleh lebih besar dari biaya modalnya. Tinjauan “Real Option” dilakukan untuk memastikan bahwa momentum proyek memasuki pasar tidak dapat ditunda satu tahun, karena menghasilkan NPV yang lebih kecil. Tinjauan ini dilakukan pada analisa sensitifitas dengan beberapa skenario, yaitu optimis, normatif dan pesimis, yang juga mencakup 3 aspek, yaitu aspek pendapatan, biaya konstruksi dan biaya lahan.

Optimistic atmosphere on the recovery of property sector and improvements in some business sector, encourage PT. Jakarta Propertindo, as one of the agent of development of municipal government of DKI Jakarta in property sector to develop integrated Shopping Mall and Condominium in one integrated building. From macroeconomic assessment and also from property’s market analysis indicated that the project is marketable and financially viable to developed, as we can see from the financial analysis indicator, which is payback period was five years after project completion, the positive Net Present Value, and Internal Rate on Return is higher than cost of capital or adopted discount rate. “Real Option” study was done just to make sure that timing for project to enter the market cannot be delay one year, because the result NPV is lower. This study also consider sensitivity analysis, which was conducted by changing one financial variable at one time, holding all other variables constant. The analysis include the most sensitive variable on the project, such as revenues, construction cost and land cost. Some scenario are used in this paper, such as optimistic scenario, normative and pessimistic scenario.

Kata Kunci : Investasi,Analisa Keuangan, Investment, Real Option