The Impact of earnings Announcement to share prices in the Jakarta Stock Exchange :: The case of small and big companies

NUGROHO, Norbertus Sigit S, Suad Husnan, Dr.,MBA

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Studi ini bertujuan untuk menguji reaksi abnormal return pada berita buruk dan berita baik.dalam laporan keuntungan tahunan. Studi ini juga bertujuan untuk menguji reaksi abnormal return dalam laporan keuntungan tahunan sebagai fungsi ukuran perusahaan dan informasi yang terkandung dalam laporan tersebut. Data yang digunakan berasal dari data tahun 2002 hingga tahun 2004. Data tersebut adalah pendapatan bersih perusahaan, saham umum, pendapatan tiap saham dan kapitalisasi pasar. Studi ini menggunakan event study dimana interval yang digunakan adalah interval satu hari sedangkan periode jendela yang digunakan adalah 21 hari. Periode jendela ini digunakan untuk menghindari compounding effect. Menggunakan Market model, studi ini menemukan bahwa pasar bereaksi negatif terhadap berita buruk sedangkan untuk berita baik reaksi pasar tergantung pada ukuran perusahaan. Pasar beraksi negatif terhadap pengumuman perusahaan kecil sedangkan untuk perusahaan besar pasar bereaksi positif. Untuk menganalisa pengaruh ukuran perusahaan, studi ini menggunakan uji beda dua rerata. Untuk berita buruk ditemukan perbedaan yang signifikan, reaksi pasar untuk perusahaan kecil lebih tinggi dibanding reaksi pasar untuk perusahaan besar, sedangkan untuk berita baik, tidak diketemukan perbedaan reaksi yang signifikan antara pengumuman perusahaan besar dan kecil.

This paper planned to examine how the abnormal return reaction to bad news and good news in the annual earnings announcements. This Paper also planned to examine how the abnormal return reaction to the annual earnings announcements as a function firm size and information content. The data that is used are the data from 2002 up to 2004.The data are the company net income, common shares outstanding, the earnings per share and the market capitalization. This study use event study where the interval is set to one day and a 21-days event window is employed. This 21 days event window is employed to avoid compounding effect. Using Market model, this research found that the market react negatively to bad news whereas for the good news, market reaction is depend on the firm size. The market reacts negatively for the small company release and the market reacts positively for the big company release. For analyzing the effect of firm size, this research uses the difference between the two population means. For bad news there is significant differences, the market reaction to small company is higher than the market reaction to big company, whereas for the good news there is no significant differences reaction between small and big company release.

Kata Kunci : Ukuran Perusahaan,Event Study,Earnings Announcement,Abnormal Return,Market Model, good news, bad news, firm size, event study, market model, abnormal return, earnings announcement