Volatilitas pasar dan volatilitas saham individual pada pasar modal Indonesia periode tahun 2000 sampai dengan tahun 2004

ARDI, Bandu Hijrawan Satio, Suad Husnan, Dr.,MBA

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Studi ini bertujuan menganalisis: volatilitas saham individual, volatilitas pasar, adakah pengaruh antara volume perdagangan saham terhadap volatilitas saham individual, efektifitas pengurangan risiko oleh portofolio, dan korelasi antar saham individual pada pasar modal Indonesia periode tahun 2000 sampai dengan tahun 2004. Untuk menganalisis apakah terjadi peningkatan volatilitas saham individual digunakan uji one way ANOVA dengan uji lanjutan Tukey HSD. Untuk menguji apakah variabel volume perdagangan mempengaruhi volatilitas saham individual digunakan analisis regresi linier. Untuk mengetahui apakah volatilitas pasar cenderung tetap digunakan uji one way ANOVA dengan uji lanjutan Tukey HSD. Analisis efektifitas pengurangan risiko oleh portofolio dilakukan dengan membentuk sejumlah portofolio yang terdiri dari 15 saham kemudian diuji dengan uji one way ANOVA dengan uji lanjutan Tukey HSD. Pembentukan portofolio digunakan konsep Markowitz Mean Variance Model. Untuk menguji apakah terjadi penurunan korelasi antar saham individual pada pasar modal Indonesia digunakan uji one way ANOVA dengan uji lanjutan Tukey HSD. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terjadi perubahan yang signifikan pada volatilitas saham individual. Sedangkan hasil uji regresi menunjukkan variabel volume perdagangan mempengaruhi volatilitas saham individual secara positif dan signifikan. Perubahan yang tidak signifikan juga ditunjukkan oleh hasil uji statistik pada volatilitas pasar. Besarnya risiko yang dapat dihilangkan oleh portofolio yang terdiri dari 15 saham memiliki kecenderungan yang makin meningkat dari tahun ke tahun. Uji one way ANOVA dengan uji lanjutan Tukey HSD menunjukkan terjadinya penurunan korelasi antar saham individual namun tidak signifikan secara statistik

This research planned to analyze: individual stock’s volatility, market volatility, relationship between trading volume and individual stock’s volatility, effectiveness of risk reduction by constructing a portfolio, and correlations among individual stocks in Indonesian capital market (2000 until 2004 period). To analyze whether an increase in individual stock’s volatility, one way ANOVA and Tukey HSD are used. A linear regression analysis is used to test whether trading volume influence individual stock’s volatility. To analyze whether a change in market volatility, one way ANOVA and Tukey HSD are used. Analysis of effectiveness of risk reduction is done by constructing a portfolio consist of 15 individual stock and test with one way ANOVA and Tukey HSD. To analyze whether a decline in correlations among individual stocks one way ANOVA and Tukey HSD are used. Result shows that there is no significant change in individual stock’s volatility. Regression analysis shows that trading volume is significant and positively influencing individual stock’s volatility. Market volatility is relatively stable based on statistical analysis. Risk reduction which is obtained by constructing portfolio consist of 15 individual stocks has a tendency to increase over the years. Correlations among individual stocks have tendency to decline but not statistically significant.

Kata Kunci : Markowitz Mean Variance Model,Volatilitas Pasar,Volatilitas Saham Individual,Portofolio Saham,Penurunan Risiko,risk, volatility, stock, portfolio, Markowitz Mean Variance Model