Pengaruh informasi asimetris terhadap kebijakan dividen di Indonesia :: Model Logit/Tobit

SUSILOWATI, Hani, Erni Ekawati, Dr.,MBA

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh informasi asimetris terhadap kebijakan dividen di Indonesia sesuai dengan pecking order theory, melalui pengujian pengaruh variabel profitabilitas, tangible asset, dan umur perusahaan terhadap kebijakan dividen di Indonesia. Penelitian ini juga menguji kekonsistenan pengaruh informasi asimetris terhadap kebijakan dividen di Indonesia, dengan memasukkan atau tanpa memasukkan faktor-faktor lain yang mempengaruhi kebijakan dividen seperti cash position, growth potential, debt to equity ratio, dan firm size. Sampel dalam penelitian ini adalah 125 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ selama perioda tahun 1999 sampai dengan tahun 2004. Data yang terkumpul dianalisis menggunakan analisis regresi model LOGIT dan analisis regresi model TOBIT. Hasil penelitian berdasarkan analisis regresi model LOGIT dan TOBIT tanpa variabel kontrol, mengindikasikan bahwa profitabilitas dan umur perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Semakin tinggi profitabilitas dan semakin tua perusahaan, maka semakin tinggi dividen yang dibayarkan. Tangible asset berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Berdasarkan analisis regresi model LOGIT dan TOBIT dengan variabel kontrol, hasil penelitian juga memperlihatkan bahwa profitabilitas berpengaruh konsisten yaitu positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen.

The main objective of the research is to examine the effect of asimetric information to the dividend policy in Indonesia based on pecking order theory, through the examination of profitability, tangible asset, and company’s survival variables effect to the dividend policy in Indonesia. This research also examine the effect consistent of asimetric information to the dividend policy in Indonesia by or without entering other factors.Several factors that influence the dividend policy are cash position, growth potential, debt to equity ratio and firm size. The samples in this research are consist of 125 manufacture companies who registered on BEJ along periods of 1999 until 2004. Data were analyzed by LOGIT regression analysis and TOBIT regression analysis. By using LOGIT regression analysis and TOBIT regression analysis without control variables, the result of this reseach indicated that profitability and company’s survival have positive significantly influenced to the dividend policy. The higher of profitability and the older of company, it will make the dividend that must be payed. On the other hand, tangible asset has negative significantly influenced to the dividend policy. By using LOGIT regression analysis and TOBIT regression analysis with control variables also show that profitability has consistent effect, profitability has positive significantly influenced to the dividend policy.

Kata Kunci : Informasi Asimetris,Kebijakan Dividen,Pecking Order Theory, Asimetric information, dividend policy, pecking order theory