Reaksi pasar atas pengumuman Open Market Stock Repurchase terhadap Return Saham di Indonesia

PERDANA, Ivan Jaka, Ainun Na'im, Dr.,MBA

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Pengumuman stock repurchase merupakan salah satu informasi yang dapat menimbulkan reaksi pada saham tersebut. Reaksi pasar pada penelitian ini dilihat dari adanya abnormal return harga saham emiten yang melakukan pengumuman stock repurchase. Tujuan dari penelitian ini adalah melihat reaksi di sekitar hari pengumuman stock repurchase. Selain itu penelitian ini juga bertujuan untuk melihat apakah ada perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman stock repurchase. Metodologi event study digunakan untuk melihat reaksi abnormal return. Selama periode pengamatan tahun 2001 s/d tahun 2005 terdapat 18 pengumuman stock repurchase yang dilakukan oleh 16 emiten di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya yang dijadikan sampel penelitian. Keinginan manajemen perusahaan untuk meningkatkan shareholders value dan meningkatkan harga sahamnya kelihatannya merupakan motif utama stock repurchase. Menurut signaling hypothesis, pengumuman stock repurchase merupakan sinyal mengenai prospek laba perusahaan yang lebih baik di masa yang akan datang. Hasil penelitian memperlihatkan bahwa pengumuman stock repurchase tidak menghasilkan abnormal return yang signifikan selama pada periode jendela pengumuman 21 hari. Hanya terdapat satu hari bursa H-9 yang menghasilkan abnormal return yang signifikan positif. Disamping itu, juga tidak diperoleh adanya perbedaan abnormal return yang signifikan antara rerata sebelum dan sesudah pengumuman stock repurchase. Hal ini menunjukkan bahwa pengumuman stock repurchase pada perio de tersebut dianggap tidak mempunyai kandungan informasi yang dapat mempengaruhi investor untuk melakukan transaksi diatas keputusan normal.

Announcement of Stock repurchase represent one of the information able to generate the reaction of the share. Reaction of market at this research is seen from existence of abnormal return of price of share emiten conducting announcement of stock repurchase. Intention of this research is seeing reaction of around day of announcement of stock repurchase. Besides this research also aim to to see whether there is abnormal difference of return before and after announcement of stock repurchase. Methodologies of Event study used to see the existence reaction of abnormal return. During period of year perception 2001 to year 2005 there are 18 announcement of stock repurchase conducted by 16 emiten in Jakarta Stock Exchange and Surabaya Stock Exchange taken as sample research. Desire of company management to increase shareholders value and improve the its share price seen to be represent the especial motif of stock repurchase. According to signaling hypothesis, announcement of stock repurchase represent the signal of concerning better company profit prospect in the future. Result of research show that announcement of stock repurchase do not yield abnormal return which significant during period of announcement window 21 day. Only there is one day stock H-9 yielding abnormal return which significant positive. Beside that, nor obtained the existence difference of abnormal return which significant among average before and after announcement of stock repurchase. This matter indicate that the announcement of stock repurchase at the period assumed to don't have the information content able to influence the investor to conduct the transaction above normal decision.

Kata Kunci : Abnormal Return,Open Market Stock Repurchase,open market stock repurchases, information content, abnormal return, signaling hypothesis