Analisa struktur modal PT Indosat Tbk tahun 2000-2004

EMIL, Andre, Jogiyanto Hartono, Prof.Dr.,MBA

2005 | Tesis | Magister Manajemen

PT. Indosat Tbk mempunyai tujuan untuk dapat berkembang, me-modernisasi dan memperbaharui teknologi, dimana tujuan tersebut membutuhkan modal investasi. Perusahaan berinvestasi untuk melebarkan kapasitas dan penyebaran jaringan selular, hal ini membutuhkan pengeluaran modal (capital expenditure) yang signifikan. Jumlah kewajiban hutang perusahaan dan pengeluaran modal di masa datang bisa menjadi batasan bagi kemampuan perusahaan untuk mengahadapi perubahaan iklim bisnis atau kondisi ekonomi atau menghadapi penurunan dari hasil operasional perusahaan. Berdasarkan hal yang sudah dijelaskan diatas, muncul beberapa pertanyaan yang berhubungan dengan struktur permodalan yang dimiliki perusahaan saat ini sudah berada pada tingkat yang optimum atau belum. Dan struktur permodalan yang bagaimana yang bisa meminimalkan biaya modal sehingga memaksimalkan nilai perusahaan. Analisa struktur modal PT. Indosat Tbk selama 5 tahun terakhir menunjukan biaya modal optimal yang dialami oleh perusahaan sebesar 18,28% (19,466% hutang jangka panjang) pada tahun 2003 dan 9,43% (12,355% hutang jangka panjang) pada tahun 2004. Posisi hutang jangka panjang perusahaan yang persentasinya sangat kecil dibandingkan saham biasa, disebabkan oleh penggunaan operating leverage yang sangat tinggi, sehingga perusahaan menggunakan financial leverage yang kecil dikarenakan risiko bisnis yang dimiliki adalah sangat tinggi.

PT. Indosat Tbk have several company goals: developing, modernizing and renewing their technology. All those goals require capital investment. Company makes the investment for expanding the capacity and the cellular network. It needs a significant amount of capital expenditure. In the future, the amount of company’s liabilities and capital expenditures can be a constraint for the company’s ability to adapt with changes in business climate and certain economic conditions. Based from the explanations above, several questions rise in relation to their current capital structure position, is it already in the optimal point? Which capital structure composition that will enable company to minimize its cost of capital? Capital structure analysis for PT. Indosat, Tbk during the last 5 years shown that optimal capital structure is 18.28% (19.466% long-term debt) in 2003 and 9.43% (12.355% long-term debt) in 2004.The company long-term debt position compared to common stock is very low, this occurred by the use of high operating leverage so the company be able to use lower financial leverage because their current business risk is very high.

Kata Kunci : Struktur Modal Optimal,PT Indosat Tbk,WACC Minimum,Nilai Perusahaan Maksimum, Optimal Capital Structure;Minimum WACC, Maximum Company Value