Analisis gejala Day of the Week Effect pada Return Reksa dana di Indonesia

PAMUNGKAS, Junet, Sukmawati, Prof.Dr.,MM

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian-penelitian awal tentang efisiensi pasar modal umumnya menunjukkan berlakunya hipotetis pasar yang efisien di berbagai pasar modal, baik dalam tingkatan lemah maupun setengah kuat. Meskipun demikian beberapa penelitian yang lebih akhir menunjukkan adanya berbagai anomali tentang efisiensi pasar modal. Dalam penelitian ini ingin diketahui apakah terjadi perbedaan rata-rata return reksa dana antar hari perdagangan serta apakah day of the week effect eksis pada reksa dana periode Januari 2004 hingga September 2005. Jenis reksa dana yang digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini adalah reksa dana pendapatan tetap (fixed income), reksa dana saham, reksa dana campuran (mixed), dan reksa dana pasar uang yang terdapat pada resume aktivitas reksa dana tahun 2004 dan tahun 2005 pada e-Monitoring Bapepam. Untuk menguji hipotesa pertama yang bertujuan untuk mengetahui apakah terjadi perbedaan distribusi rata-rata return reksa dana antar hari perdagangan, digunakan alat statistik levene's test dari program SPSS 11 for Windows. Pengujian terhadap hipotesis ke dua bertujuan untuk membuktikan terjadi atau tidaknya gejala day of the week effect yang dilakukan dengan menggunakan a paired t-test pada program SPSS 11 for windows, juga didapat hasil yang mendukung hipotesis ke dua. Dari analisis yang dilakukan diperoleh hasil sekaligus kesimpulan bahwa pada ke empat jenis reksa dana pada periode Januari 2004 hingga September 2005 tidak terdapat gejala day of the week effect. Hal ini diketahui dari hasil pengujian hipotesa pertama dimana rata-rata return saham antar hari perdagangan tidak berbeda secara signifikan, demikian juga pada hipotesis ke dua tidak terdapat return yang lebih rendah pada hari Senin dan return yang lebih tinggi pada hari Jumat

The early research about capital market efficiency generally show market efficiency in broad market hypothesis does occur, whether in weaker level or strongest one. Nevertheless some latest research shows variety of anomaly about capital market efficiency. These research also meant to analyze, whether there is differences on mutual fund return on a trading day basis, also to analyze the existence day-of-the-week-effect on mutual fund from January 2004 till September 2005. Types of mutual fund used as samples on the research consist of fixed income fund, money market fund, share fund and mixture fund. These listed on mutual fund 2004 and 2005 activity report publicize on Bapepam e-monitoring system. To test first hypothesizing, in aim to know whether there any differences on mean return distribution occurred between trading day, a Levene’s test from SPSS11 for Windows being used as statistic tool. A test on second hypothesizing has aim to prove whether day-of--the-week effect does happen or not, these used a paired t-test on a SPSS11 for Windows software, with a result support second hypothesizing. From obtained result from analysis, concluded over four types of mutual fund on analyze period of January 2004 till September 2005, there are no day-ofthe- week-effect occurred. These can be seen from first hypothesizing result where share/equity mean return between trading day does not differ significantly. These also apply on second hypothesizing where there are no lower return than Monday and higher return on Friday.

Kata Kunci : Reksadana Fixed Income,Reksadana Saham,Day of the Week Effect, return, fixed income funds, equity funds, discretionary funds, money market funds, day of the week effect