Pengaruh pengumuman deviden terhadap fluktuasi abnormal return

DAMAYANTI, Krisna, Sukmawati, Prof.Dr.,MM

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Pencapaian keuntungan yang maksimal adalah menjadi tujuan utama semua investor. Pasar moda l memiliki sifat yang sangat sensitive terhadap segala macam kejadian yang akan maupun telah terjadi baik yang berpengaruh secara langsung ataupun tidak. Jika suatu event/peristiwa tertentu terjadi maka secara langsung maupun tidak akan menimbulkan dampak bagi tingkat keuntungan yang diterima investor. Perhitungan terhadap return tidak normal melalui event study dengan menggunakan model mean-adjusted, model market dan model market-adjusted. Dari masing-masing model dilakukan perhitungan abnormal return dengan membandingkan antara return realisasi dengan return ekspektasi yang diperoleh melalui metode yang berbeda-beda. Setelah diperoleh return tidak normal yang terjadi selama periode peristiwa tersebut terjadi kemudian pergerakan return tidak normal tersebut dianalisis dan diperoleh suatu kesimpulan bahwa dalam melihat pengaruh suatu peristiwa pengumuman deviden dengan menggunakan model mean-adjusted, model market dan model market-adjusted secara umum menyatakan bahwa terdapat pengaruh yang lemah terhadap fluktuasi return tidak normal/abnormal return yang cenderung mempunyai korelasi yang negatif-kabar buruk di mana hal ini menggambarkan bahwa peristiwa pengumuman deviden justru merupakan kabar tidak menyenangkan bagi para investor pada periode tahun 2000 sampai dengan periode tahun 2004 karena menyebabkan keuntungan luar biasa yang diperoleh tidak besar. Disamping itu pula metode yang menunjukkan return tidak normal mendekati nol dalam arti selisih yang terjadi antara return realisasi dengan return ekspektasi mendekati nol adalah dengan menggunakan model marketadjusted karena model ini mampu memberikan nilai return ekspektasi yang mendekati/hampir sama dengan return realisasi dibandingkan dengan model mean-adjusted dan model market.

A maximal advantage attainment becomes the especial target of all investor. Capital market measure up to very [of] sensitive to all kinds of occurence to and also have been happened by both for having an effect on directly and or not. If an event/certain event happened hence directly and also will not generate the impact to advantage storey level accepted by investors. Calculation to abnormal return through the event study by using meanadjusted model, the market model and the market-adjusted model. From each model conducted an abnormal return calculation by comparing between realization return by expectation return obtained through the method which different each other. After obtained abnormal return that happened during the event period happened then the movement of abnormal return analysed and obtained conclusion that in seeing influence of an event of dividend announcement by using mean-adjusted model, the market model and the market-adjusted model in general express that there are weak influence to fluctuation of abnormal return which tend to having the correlation which negatif-bad news where this matter depict that event of dividend announcement exactly represent the news do not pleasant to all investor at period year 2000 up to period year 2004 because causing extraordinary advantage which obtained is not big. Beside that also method showing abnormal return come near zero in difference meaning that happened between realization return by expectation return is come near zero by using market-adjusted model because this model can assign value the expectation return coming near/much the same to by realization return compared to meanadjusted model and market model.

Kata Kunci : Market Adjusted Model,Abnormal Return, event study, abnormal return, mean -adjusted model, market-adjusted model, market model