Analisis pengukuran dan konsistensi kinerja portofolio saham :: Studi empiris pada saham-saham ILQ-45 di Bursa Efek Jakarta

BURMAWI, Emma Suryani, Sukmawati, Prof.Dr.,MM

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan hasil pengukuran kinerja portofolio saham dengan menggunakan model Sharpe, model Treynor, dan model Jensen dan menguji konsistensi pengukuran kinerja portofolio model Sharpe, model Treynor, dan model Jensen dalam mengukur kinerja portofolio saham ILQ-45 di Bursa Efek Jakarta. Yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah 17 saham yang merupakan saham yang masuk dalam daftar ILQ-45 selama periode pengamatan 2002-2005 yang diperoleh dengan menggunakan metode purposive sampling. Setelah dilakukan analisis terhadap keseluruhan sampel, portofolio yang dapat terbentuk selama periode pengamatan yaitu 46 portofolio saham ILQ-45 dimana hanya pada bulan Juli 2002 dan Agustus 2005 saja portofolio tidak dapat dibentuk, karena sebagian besar return saham pada bulan Juli 2002 dan Agustus 2005 nilainya negatif. Metode yang digunakan untuk membentuk portofolio dalam penelitian ini adalah Model Indeks Tunggal (Single Index Model). Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan alat uji statistik Univariate ANOVA dan alat uji statistik Nonparametrik khususnya Wilcoxon. Hasil pengujian menunjukkan bahwa terdapat perbedaan hasil pengukuran kinerja portofolio saham yang diukur dengan menggunakan model Sharpe, model Treynor, dan model Jensen, dalam mengukur kinerja portoflio saham ILQ-45 di Bursa Efek Jakarta. Perbedaan signifikan yaitu pada model Sharpe dibandingkan dengan kedua model lainnya. Tetapi ketiga model tersebut konsisten dalam mengukur kinerja portofolio saham ILQ-45 selama periode pengamatan 2002- 2005 di Bursa Efek Jakarta

This research conducted to analyze the difference performance measurement of portfolio between Sharpe’s Measure, The Treynor’s Measure, and the Jensen’s Measure in evaluating each group of ILQ-45 portfolio stocks. And also examine the consistency each measures in evaluating the performance portfolio of ILQ-45 stocks between the Sharpe’s Measure, the Treynor’s Measure, and the Jensen’s Measure in the Jakarta Stock Exchange. The sample consists of firms listed on the Jakarta Stock Exchange and still stayed in ILQ 45 for three years, which is from 2002 to 2005. This research consists of 17 stocks that got by purposive sampling method from the 85 population of the Jakarta Stock Exchange. During the periods, there are 46 portfolio formed in ILQ-45, all the portfolios formed using Single Index Model. The test of the portfolio performance measure using Univariate ANOVA and the test of the models consistency using Wilcoxon. This study finds that there is the differences between performance measurements occurred in evaluating performance of each portfolio ILQ-45 stocks. But in the other hand, the way each measures are consistent in evaluate portfolio performance of ILQ-45 stocks in the Jakarta Stock Exchange during January 2002 until December 2005.

Kata Kunci : Kinerja Portofolio Saham, Stock Portfolio Performance, Consistency, Sharpe’s measure, Treynor’s measure, Jensen’s measure, and Single Index Model.