Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode 2002-2004

ASTRILIA, Dian, Zaki Baridwan, Prof.Dr.,M.Sc

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Struktur modal merupakan keputusan yang melibatkan trade-off antara risiko dan keuntungan. Jika tingkat hutang meningkat, maka risiko dan keuntungan yang diharapkan akan meningkat juga. Untuk itu, perusahaan harus mengetahui dan menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal. sehingga tujuan untuk memaksimumkan kemakmuran pemegang saham dapat tercapai. Tujuan penelitian ini adalah menganalisis pengaruh variabel struktur kepemilikan, struktur aktiva, laba ditahan, operating leverage, risiko bisnis, dividend payout ratio, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, effective tax rate, expected growth rate, dan profitabilitas terhadap struktur modal. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ digunakan sebagai populasi, dan diperoleh 18 sampel perusahaan dengan metode purposive sampling. Penelitian ini menggunakan regesi linier berganda untuk menganalisis model. Sesuai dengan tujuan, hasil yang diperoleh menunjukkan bahwa: (1) Secara simultan, variabel struktur kepemilikan, struktur aktiva, laba ditahan, operating leverage, risiko bisnis, dividend payout ratio, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, effective tax rate, expected growth rate, dan profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. (2) Secara parsial, hanya variabel struktur aktiva dan risiko bisnis yang berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

A capital structure is a decision to involve trade-off between risk and return. If the debt rate is increase, therefore risk and return will be increased too. For that, the company must to know and to analysis determinants of capital structure. So that, a purpose to maximize prosperity owner can accept. The aims of research is to analysis influence of insider structure, asset structure, retained earnings, operating leverage, business risk, dividend payout ratio, size, growth, effective tax rate, expected growth rate, and profitability variables on a capital structure. The manufacture companies in the Jakarta Stock Exchange were used as population and eighteen companies were collected as samples using purposive sampling. This research was used the multiple linier regression to analysis model. Related to the aims, the result showed: (1) Simultaneously, insider structure, asset structure, retained earnings, operating leverage, business risk, dividend payout ratio, size, growth, effective tax rate, expected growth rate, and profitability variables not significantly influenced a capital structure. (2) Partially, only asset structure and business risk variables dominant and significantly influenced a capital structure.

Kata Kunci : Struktur Modal,Industri Manufaktur,Bursa fek Jakarta,Operating Leverage,Resiko Bisnis,Dividens Payout Ratio,Pertumbuhan Penjualan,Insider structure, asset structure, retained earnings, operating leverage, business risk, dividend payout ratio, size, growth