Analisis pemecahan nilai saham terhadap return dan likuiditas saham :: Studi kasus pada Bursa Efek Jakarta

MAGNADI, Mochammad Reza, Eduardus Tandelilin, Prof.Dr.,MBA

2006 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk mempelajari: apakah dengan dilakukannya stock split akan terjadi reaksi pasar yang positif atau tidak sehingga dapat meningkatkan abnormal return dan likuiditas saham, dengan kisaran perdagangan yang optimal setelah adanya peristiwa stock split diharapkan akan dapat meningkatan minat investor untuk memiliki saham yang diperdagangkan, serta dengan dilakukannya stock split diharapkan terjadi penurunan bid ask spread di Bursa Efek Jakarta pada periode 2000 sampai dengan 2004. Hipotesis yang digunakan adalah (1) Pengumuman pemecahan saham berpengaruh terhadap abnormal return, (2) Pengumuman pemecahan saham berpengaruh positif terhadap volatilitas saham, (3) Pengumuman pemecahan saham berpengaruh positif terhadap persentase spread, (4) Pengumuman pemecahan saham berpengaruh positif terhadap tingkat likuiditas saham. Data yang digunakan adalah data sekunder perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Data tersebut meliputi data tanggal, faktor split dan nama perusahaan yang melakukan split. Sampel yang diambil adalah perusahaan yang melakukan stock split, tetapi tidak melakukan pembagian dividen saham, kebijakan right issue, pembagian saham bonus dan pengumuman lainnya (corporate event) yang hampir bersamaan dengan pengumuman stock split tersebut. Data harga saham harian seluruh saham, volume perdagangan, dan harga penutupan. Data laporan keuangan, data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) harian, data jumlah saham yang beredar dan diperdagangkan (outstanding share)dari seluruh sampel. Metode analisis yang digunakan dibedakan berdasarkan hipotesis yang diuji. Untuk menguji hipotesis, peneliti menggunakan model analisis non parametrik dengan t-test. Pengujian ini dilakukan untuk melihat ada tidaknya perbedaan yang signifikan pada saat sebelum dan sesudah pengumuman stock split. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengumuman stock split berpengaruh secara signifikan terhadap abnormal return, akan tetapi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap risiko saham (volatilitas), persentase spread serta tingkat likuiditas saham.

This research purposed to explore did stock split will make market have positive reaction or not that can increasing abnormal return and stock liquidity, by the maximize trading range after stock split hope it will make interest of investor getting higher to own stocks that trade, by stock split it also hope there are decreasing bid ask spread in Jakarta Stock Exchange in period 2000 to 2004. The proposed hypotheses are (1) stock split event will have influence to abnormal return, (2) stock split event will give positive influence to stock volatility, (3) stock split event will give positive influence to spread percentage, (4) stock split event will give positive influence to stock liquidity. The used data in this research are daily secondary public company that listed in Jakarta Stock Exchange. That data are date, split factor and name of company that doing stock split, daily stock price all stocks, trading volume, and closing price. Financial report, daily sector stocks price (IHSG), outstanding share from all sample. The used sample are the company that doing stock split, but does not give dividend, right issue, bonus distribution stocks and other corporate event that have same time with stock split event. Anaysis method that we used divided based on hypothese that test. We use non parametrict to analyzes method in this research by t-test. The aim of t-test is to see is there any differences that significant between before and after stock splits. The result show that stock split event have significant influence toward abnormal return, but stock split have no significant influence toward volatility, spread percentage, and stock liquidity.

Kata Kunci : Abnormal Return,Likuiditas Saham,Stock Split, Stock split, market reaction, abnormal return, volatility, spread percentage, t-test.