Cross Section Return Saham dan Kebijakan Moneter

ASMA, Rusdayanti, Prof.Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

2005 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh beta, size dan price-to-book value terhadap return saham serta untuk menentukan apakah pengaruh yang diberikan oleh ketiga faktor tersebut akan berbeda pada kondisi moneter yang berbeda. Pengujian dilakukan terhadap 152 saham yang aktif diperdagangkan di BEJ pada periode Juli 2000 sampai dengan Juni 2003. Hasil pengujian awal menunjukkan bahwa ketiga faktor yakni beta, size dan PBV memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Pengujian dilakukan kembali dengan memisahkan sampel antara periode yang ekspansif dan restriktif, dan diperoleh hasil bahwa pada periode ekspansif variabel beta tidak memberikan hasil yang signifikan sedangkan pada periode restriktif ketiga variabel memberikan hasil yang signifikan. Setelah dilakukan uji interaksi dengan memasukkan kebijakan moneter sebagai variabel dummy maka diperoleh hasil bahwa kebijakan moneter tidak mempengaruhi hubungan antara PBV dan return saham, sedangkan variabel beta dan size menunjukkan hasil yang signifikan, artinya hubungan kedua variabel tersebut terhadap return saham memang dipengaruhi oleh kebijakan moneter

This research aimed to analyze the influence of beta, size and price-to-book value to stock return and also to determine whether influence given by those three factors will differ at different monetary condition. Test conducted to 152 stocks which are traded actively in BEJ at period of July 2000 to June 2003. Early test result indicated that independent variables namely beta, size and PBV have a significant influence to stock return. Test reenacted by separating sample between periods which is expansive and restrictive, the result indicated that on expansive period beta did not have significant result, while on restrictive period all of variables have significant result. After conducting the interaction test by including the monetary policy as dummy variable, the test resulted that monetary policy did not affect the relation between PBV and stock return, while beta and size indicated the significant result, it means that the relation of those two variables to stock return is indeed influenced by monetary policy.

Kata Kunci : Return Saham,Kebijakan Moneter,beta, size, price-to-book value, stock return, monetary policy