Pengaruh rasio fundamental terhadap Return saham

SHERLITA, Erly, Dr. Bambang Riyanto LS, MBA

2005 | Tesis | S2 Akuntansi

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh rasio fundamental terhadap return saham. Piotroski menunjukkan bahwa strategi berdasarkan analisis fundamental dalam menilai berhasil membedakan kinerja saham yang winner dan loser yang akan datang. Mohanram menguji strategi pada saham bertumbuh atau saham dengan Book to Market ratio yang rendah. Penelitian ini menguji pengaruh rasio fundamental terhadap perusahaan dengan rasio Book to Market tinggi dan rendah. Penelitian ini mengkhususkan pada fundamental akuntansi seperti likuiditas, leverage, profitabilitas dan efisiensi operasi. Sampel penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Pengumpulan data menggunakan pendekatan penyampelan bersasaran. Jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria sebagai sampel adalah 85 perusahaan dari tahun 1999 hingga 2003. Hasil pengujian mengindikasikan bahwa rasio fundamental tidak berhasil bagi perusahaan dengan rasio Book to Market yang rendah. Bagi saham dengan rasio Book to Market yang rendah stabilitas laba dapat membantu perbedaan antar perusahaan dan investor cenderung overvalued dalam menilai saham ini.

The objective of the study is to examine the effect of fundamental ratios to the stock returns. Piotroski (2000) demonstrates that a strategy based on fundamental analysis of value stock is successful in differentiating between winners and losers in terms of future stock performance. Mohanram (2002) tests whether such a strategy works for growth stock, or low Book-to-Market stocks. In this paper, I test the effect of fundamental ratios to low Book-to-Market firms and high Book-to-Market firms. I focus on accounting fundamentals such as liquidity, leverage, profitability and operating efficiency. The samples of the study are the manufacturing firms listed in Jakarta Stock Exchange. The data are collected using purposive sampling approach. The number of the firms serving as the samples is 85 in 1999-2003. The results of the study indicate that fundamental ratios potentially unsuccessful for low Book-to-Market firms. For low Book-to Market stocks, stability of earnings may help distinguish between firms, and investor overvalued to this stock.

Kata Kunci : Rasio Fundamental, Rasio Book-to-Market, Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Efisiensi Operasi, Fundamental Ratios, Book-to-Market Ratio, Liquidity, Profitability, Operating Efficiency