Analisis pengaruh tata kelola perusahaan yang baik terhadap rasio pembayaran dividen

SANTOSO, Eko Budi, Prof.Dr. Mas'ud Machfoedz, MBA

2005 | Tesis | S2 Akuntansi

Kepemilikan saham perusahaan-perusahaan publik di Indonesia sangat terkonsentrasi. Hal menyebabkan masalah keagenan di Indonesia lebih merupakan masalah antara pemegang saham mayoritas dengan pemegang saham minoritas dan bukan merupakan konflik antara pemegang saham dan manajemen. Tingginya konsentrasi kepemilikan mengakibatkan perlindungan terhadap outside investor menjadi masalah yang penting. Penelitian ini bertujuan untuk melihat kondisi perlindungan investor dengan mengacu pada regulasi yang dikeluarkan oleh regulator. Penelitian ini menguji pengaruh tata kelola perusahaan yang baik yang merupakan proksi dari perlindungan investor terhadap rasio pembayaran dividen. Hipotesis yang diajukan adalah: tata kelola perusahaan yang baik berpengaruh negatif terhadap rasio pembayaran dividen. Penelitian dilakukan pada perusahaan-perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) dengan sampel penelitian sebanyak 245 perusahaan dari tahun 2001-2003. Hipotesis diuji dengan menggunakan analisis regresi berganda setelah terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik. Hasil penelitian memberikan bukti yang mendukung hipotesis yang menunjukkan bahwa investor yang merasa terproteksi akan bersedia mendapatkan dividen yang lebih rendah, sehingga laba perusahaan dapat digunakan untuk reinvestasi.

Stock ownership of public companies in Indonesia is very concentrated. Agency problem in Indonesia is that of between majority shareholders and minority shareholders than between shareholders and management. A high concentration of ownership causes a protection toward the outside investor becomes more important problem. This research is aimed at investigating the condition of investor protection referring to regulation published by regulator. This research tests the effect of good corporate governance as a proxy of investor protection on the dividend payout ratio. Hypothesis to be proposed in this research is: good corporate governance has a negative effect on the dividend payout ratio. This research is conducted to public companies registered in Jakarta Stock Exchange (JSX). Sample used in this research included 245 companies from 2001-2003. Hypothesis testing was conducted using ordinary least square (OLS) regression analysis method after the classical assumption test has been conducted. The result of the study gives evidence supporting the hypothesis, showing that investor feeling been protected will receive lower dividend; therefore, retained earnings can be used to reinvestment.

Kata Kunci : Investor,Perlindungan,Rasio Pembayaran Deviden, investor protection, corporate governance, dividend payout ratio