Studi komparatif antara Economic Value Added, Cash Flow From Operation, return On Net Asset, Earnings dan Residual Income terhadap Return Saham

ANGGRAENI, Ratna Wulan, Prof.Dr. Jogiyanto HM., MBA

2005 | Tesis | S2 Akuntansi

Terdapat dua tujuan dalam penelitian ini, pertama adalah untuk mengetahui pengaruh Economic Value Added (EVA), Cash Flow from Operation (CFO), Return on Net Asset (RONA), Earnings (EPS), dan Residual Income (RI) terhadap return saham perusahaan-perusahaan yang go-public di Bursa Efek Jakarta. Kedua, mengetahui variabel yang paling dominan pengaruhnya terhadap return saham. Penelitian ini menggunakan model regresi berganda (multipple regression) untuk menganalisis data sampel dari 45 perusahaan manufaktur periode tahun 2000-2003. Data-data yang diambil dalam penelitian ini berasal dari laporan keuangan perusahaan, antara lain yaitu: total aktiva, beban bunga, kewajiban perusahan baik jangka pendek maupun jangka panjang, modal sendiri, net operating income dan net income atau net operating after tax (NOPAT), aktiva lancar, arus kas dari aktivitas operasi perusahaan dan jumlah saham beredar. Sedangkan data yang digunakan untuk menghitung return saham adalah harga saham perusahaan sampel. Hasil penelitian menunjukkan variabel EVA signifikan pada tahun 2000, 2001, 2003. Variabel EPS dan CFO signifikan pada tahun 2000, 2001. Variabel RONA signifikan pada tahun 2002, 2003, sedangkan variabel RI signifikan hanya pada tahun 2002. Hasil perbandingan koefisien regresi menunjukkan bahwa variabel EVA bukan merupakan variabel yang paling dominan pengaruhnya terhadap return saham. Walaupun demikian EVA dapat digunakan oleh para investor sebagai dasar pertimbangan alternatif selain menggunakan rasio keuangan untuk memprediksikan tingkat keuntungan di pasar modal dengan memilih perusahaan-perusahaan yang memiliki nilai EVA positif.

There are two aims in this research. First aim is to see influences of Economic Value Added (EVA), Cash Flow from Operation (CFO), Return on Net Asset (RONA), Earnings (EPS), and Residual Income (RI) toward go-public company return of stock at Bursa Efek Jakarta (The Jakarta Stock Exchange). The second is to know the most dominant variable influence toward stock return. This research is using multiple regression method to analyze data sample on 45 Manufacture Company, period 2000-2003. Data in this research collected from company finance report, there are: total asset, interest expense, long time and short time liabilities, shareholders’ equity, net operating income and net income or net operating after tax (NOPAT), current asset, cash flows from operating activities, and the number of stock outstanding. Data used to count return of stock is stock price of company sample. The research result shows that EVA is significant at 2000, 2001 and 2003. EPS and CFO are significant in 2000, 2001. RONA is significant in 2002, 2003, and RI is significant in 2002 only. The comparison of regression coefficient result shows that EVA is not the most dominant variable influence return of stocks. Even though, EVA can be used by investors as an alternative consideration beside using financial ratios to predict the profit level in capital market by choosing the company which has a positive EVA value.

Kata Kunci : Return Saham,EVA,Cash Flow Form, EVA, Cash Flow from Operation, RONA, EPS, Residual Income, Stock return.