Dampak Kebijakan Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) Pada Pasar Produk Amonia Pt Pupuk Indonesia (Persero)

Yanuar Syapaat, Singgih Wijayana, SE, M.Si., Ph.D.

2026 | Tesis | S2 MANAJEMEN (MM) JAKARTA

Penelitian ini menganalisis dampak CBAM terhadap ekspor amonia PT Pupuk Indonesia (Persero), selanjutnya disebut PTPI, ke Australia dan Jepang, serta mengevaluasi efektivitas Peta Jalan Nol Emisi dalam memitigasi risiko transisi. Studi ini dipicu oleh eskalasi regulasi karbon global pasca-Perjanjian Paris dan penerapan instrumen harga karbon di negara tujuan. Komoditas amonia dipilih karena karakteristik produksinya yang berintensitas emisi tinggi, sehingga sangat rentan terhadap pengetatan hambatan tarif berbasis lingkungan.

Metodologi deskriptif kuantitatif ini menggunakan enam skenario simulasi untuk mengkomparasikan dampak CBAM di Australia dan Jepang terhadap performa PTPI pra- dan pasca-dekarbonisasi. Memanfaatkan data sekunder dari laporan keberlanjutan, dokumen kebijakan, dan tren pasar karbon, kalkulasi biaya diformulasikan berdasarkan selisih antara intensitas emisi korporasi dan ambang batas emisi yurisdiksi tujuan, kemudian dikalikan dengan proyeksi harga karbon setempat.

Hasil simulasi mengonfirmasi bahwa penerapan CBAM meningkatkan risiko finansial ekspor PTPI secara signifikan. Jepang menjadi sumber risiko terbesar akibat standar emisi ketat, eskalasi harga karbon, dan pergeseran pasar ke amonia bersih, yang berisiko menghentikan akses pasar hingga batas kepatuhan terpenuhi. Sebaliknya, paparan finansial dari pasar Australia relatif moderat karena volume perdagangan dan eksposur karbon yang lebih terbatas.

Studi ini menegaskan bahwa kapabilitas tata kelola emisi, integrasi dekarbonisasi, dan keterlibatan dalam pasar karbon merupakan determinan krusial untuk mempertahankan keunggulan kompetitif. Realisasi Peta Jalan Nol Emisi terbukti bertindak sebagai instrumen mitigasi strategis untuk mereduksi beban biaya karbon, mengamankan arus kas finansial, serta mempertahankan penetrasi ekspor di pasar internasional.

This study analyzes the impact of the Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) on PT Pupuk Indonesia (Persero)’s, henceforth referred to as PTPI, ammonia exports to Australia and Japan, while evaluating the effectiveness of the Net-Zero Roadmap in mitigating transition risks. Driven by the escalation of global carbon regulations post-Paris Agreement and the implementation of carbon pricing instruments in destination countries, ammonia was selected due to its highly emission-intensive production, making it significantly vulnerable to tightening environmental trade barriers.

This descriptive quantitative methodology employs six simulation scenarios to compare the impacts of CBAM in Australia and Japan on PTPI's performance pre- and postdecarbonization. Utilizing secondary data from sustainability reports, policy documents, and carbon market trends, the cost calculation is formulated based on the variance between the corporation's emission intensity and the destination jurisdictions' benchmarks, multiplied by local carbon price projections.

The simulation results confirm that the implementation of CBAM significantly escalates PTPI’s export financial risks. Japan emerges as the primary source of transition risk due to stringent emission standards, soaring carbon prices, and a market shift toward clean ammonia, threatening to disrupt market access until compliance thresholds are met. Conversely, the financial exposure from the Australian market remains relatively moderate due to more limited trade volumes and carbon exposure.

This study underscores that emission governance capabilities, decarbonization integration, and active carbon market engagement are crucial determinants for maintaining competitive advantage. The realization of the Net-Zero Roadmap is proven to serve as a strategic mitigation tool to reduce carbon cost burdens, safeguard financial cash flows, and sustain export penetration in the international market.

Kata Kunci : CBAM, risiko transisi, amonia, perdagangan karbon, IFRS S1&S2, dekarbonisasi, PT Pupuk Indonesia (Persero), NZE, GX-ETS, ACCU