Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Score terhadap Biaya Utang dengan Interest Coverage Ratio sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Sektor Barang Baku, Energi, dan Industri di Asia pada Tahun 2017-2025

Jacques Ethan Nathanael Gultom, Sumiyana, Dr., M.Si., Ak., CA.

2026 | Skripsi | AKUNTANSI

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh skor Environmental, Social, and Governance (ESG) terhadap biaya utang serta menguji peran moderasi interest coverage ratio (ICR) pada perusahaan sektor barang baku, energi, dan industri di Asia periode 2017-2025. Penelitian menggunakan data panel 289 perusahaan dengan 2.601 observasi dari LSEG Refinitiv Eikon dan dianalisis menggunakan Fixed Effect Model (FEM). Hasil penelitian menunjukkan bahwa skor ESG agregat dan pilar lingkungan berpengaruh negatif signifikan terhadap biaya utang, sedangkan pilar sosial dan governansi tidak berpengaruh signifikan. Selain itu, ICR tidak memoderasi pengaruh ESG agregat, pilar lingkungan, maupun pilar sosial terhadap biaya utang. Sebaliknya, ICR memoderasi secara negatif dan signifikan pengaruh pilar governansi terhadap biaya utang. Temuan ini menunjukkan bahwa kreditur lebih mempertimbangkan informasi lingkungan dalam penilaian risiko kredit, sementara pengaruh governansi menjadi lebih kuat pada perusahaan dengan kemampuan pembayaran bunga yang lebih tinggi.

This study examines the effect of Environmental, Social, and Governance (ESG) scores on the cost of debt and investigates the moderating role of the interest coverage ratio (ICR) among basic materials, energy, and industrial firms in Asia during 2017-2025. The study employs panel data from 289 firms, comprising 2,601 firm-year observations obtained from LSEG Refinitiv Eikon, and analyzes the data using the Fixed Effect Model (FEM). The results indicate that the aggregate ESG score and the environmental pillar have a negative and significant effect on the cost of debt, while the social and governance pillars do not have significant direct effects. Furthermore, ICR does not moderate the effects of the aggregate ESG score, environmental pillar, or social pillar on the cost of debt. However, ICR negatively and significantly moderates the relationship between the governance pillar and the cost of debt. These findings suggest that creditors place greater emphasis on environmental information when assessing credit risk, whereas the role of governance becomes more important for firms with stronger interest payment capacity.

Kata Kunci : skor ESG, biaya utang, interest coverage ratio, ESG, perusahaan Asia