Reaksi intra industri terhadap pengumuman Stock Split

SATOTO, Shinta Heru, Dr. Erni Ekawati, MSA.,MBA

2005 | Tesis | S2 Manajemen

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji reaksi perusahaan yang melakukan pengumuman stock split dan transfer informasi dari perusahaan yang tidak melakukan split pada sektor industri yang sama. Penelitian ini juga menguji pengaruh tingkat kejutan, tingkat dominansi perusahaan yang melakukan pengumuman, karakteristik industri dan karakteristik khusus perusahaan dalam menjelaskan transfer inJbrmasi infra industri. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan perusahaan sektor industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Dengan menggunakan periode 1997 sampai 2002, penelitian ini menggunakan sampel 43 perusahaan yang melakukan pengumuman stock split dan 1529 perusahaan yang tidak melakukan split. Hasil pengujian menunjukkan bahwa pengumuman stock split memiliki kandungan informasi balk pada perusahaan yang melakukan split maupun perusahaan yang tidak melakukan split. Penelitian ini mengindikasikan terjadinva transfer informasi intra industri pada sektor industri manufaktur dalam kasus pengumuman stock split. Reaksi negatif dari perusahaan yang tidak melakukan split menunjukkan bahwa competitive effect merupakan efek yang dominan. Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa tingkat kejutan merupakan faktor yang penting dalam menjelaskan transfer informasi pada perusahaan yang tidak melakukan split dalam sektor industri yang sama. Namun demikian, tidak ditentukan adanya pengaruh dari tingkat dominansi perusahaan yang melakukan pengumuman, karakteristik industri dan karakteristik khusus perusahaan terhadap reaksi perusahaan yang tidak melakukan split.

The purposes of this research are to examine the splitting firms reactions of stock split announcements and to investigate the transfers of that information to nonsplitting firms within the same industry. In addition, this study examine the degree of surprise, dominance level of splitting firms, industry characteristics, and firm-specific characteristics in explaining the intra-industry information transfer. The sample firms of this study are the industry of manufacture in Jakarta Stock Exchange. Using research period of 1997-2002, this study finds 43 sample splitting firms and 1529 sample nonsplitting firms. The empirical result shows that there is information content in stock split announcement for splitting and nonsplitting firms. This study indicates that there are information transfers between firms in manufacturing industry for stock split announcements case. The negative reactions of nonsplitting firms show that the competitive effect is the dominant effect. Another finding shows that degree of surprise is important determinant in explaining the transfers of information to nonsplitting firms in the same industry. But, there is no evidence that the dominance level of splitting firms, industry characteristics, and firm-specific characteristics related to nonsplitting firms reactions.

Kata Kunci : information transfer, stock split, abnormal return, splitting and nonsplitting firms, transfer informasi, stock split, abnormal return, perusahaan yang melakukan split dan perusahaan yang tidak melakukan split