Model-model penilaian dan faktor-faktor penentu harga saham

PUTRA, Hasa Nurrohim Kurniawan, Dr. R. Agus Sartono, MBA

2005 | Tesis | S2 Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui secara empiris apakah dividend dan retained earnings memiliki relevansi nilai terhadap harga saham. Tujuan kedua adalah untuk mengetahui apakah terdapat keterkaitan antara valuation models dengan investment opportunity set pada perusahaan-perusahaan yang ada di Bursa Efek Jakarta. Penelitian ini dilakukan terhadap 264 perusahaan yang go public di Bursa Efek Jakarta. Dalam mengukur ios, digunakan proxy market to book assets ratio (MBA ratio), market to book equity ratio (MBE ratio), dan firm value to book value of property, plant & equipment ratio (PPE ratio). Dengan bantuan analisis faktor, selanjutnya hasil analisis faktor ini diregresikan dengan dividend dan retained earnings perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa, pada tahun 2000 sampai 2002 divident dan retained earnings memiliki relevansi nilai terhadap harga saham. Analisa regresi menunjukkan hasil yang signifikan dan mempunyai pengaruh yang positif untuk nilai RE sebesar 0,0001773 (7,353) dan nilai DIV sebesar 10,606 (22,254). Hasil selanjutnya, adanya keterkaitan antara model dividend yield dengan IOS. Terbukti adanya hubungan negatif signifikan karena nilai koeffisien IOSDIV negatif signifikan yaitu masing-masing nilainya -7,838 (-2,937), -8,140 (-5,208) dan -3,597 (-3,649). Artinya ada perbedaan nilai dividen antara perusahaan IOS tinggi dengan perusahaan IOS rendah. Terbukti bahwa perusahaan dengan IOS tinggi mempunyai relevansi nilai dividen yang lebih kecil dibandingkan dengan perusahaan IOS rendah. Dengan demikian terdapat relevansi informasi dividen, yang pada akhirnya mengindikasikan penggunaan dividen yield. Terakhir adanya keterkaitan antara model P/E ratio dengan IOS. Terbukti adanya hubungan positif signifikan karena nilai koeffisien IOSRE positif signifikan. Artinya ada perbedaan keterkaitan nilai laba ditahan antara perusahaan IOS tinggi dan perusahaan IOS rendah. Dengan demikian terdapat relevansi dengan nilai dari laba ditahan, yang pada akhirnya mengindikasikan penggunaan model P/E ratio.

Available in Fulltext

Kata Kunci : Harga Saham,Dividen,Retained Earning