COGNITIVE AND AFFECTIVE FOMO, HERDING BIAS, AND TIME PRESSURE: IMPLICATIONS FOR INVESTMENT DECISION-MAKING

GUNAWAN WIBISONO, Prof. Jogiyanto Hartono, MBA, PhD; Prof. Sony Warsono, MAFIS; Dr. Sumiyana, MSi

2026 | Disertasi | S3 Ilmu Akuntansi

Disertasi ini menelaah bagaimana Fear of Missing Out (FOMO) kognitif versus afektif, isyarat herding (rasional vs irasional), serta tekanan waktu secara bersama-sama membentuk keputusan investasi bergaya ritel dalam lingkungan yang bergerak cepat dan dimediasi oleh platform digital. FOMO dikonseptualisasikan sebagai mekanisme ganda yang berlandaskan Self-Determination Theory, sedangkan respons perilaku yang diprediksi diorganisasikan menggunakan Dual Process Theory, di mana tekanan waktu menggeser ketergantungan dari evaluasi deliberatif menuju respons yang lebih intuitif.

Eksperimen 2 × 2 × 2 antar-subjek (N = 160 partisipan mahasiswa) memanipulasi jenis FOMO, isyarat herding, dan tekanan waktu menggunakan simulasi investasi berbasis web yang disinkronkan dan didukung oleh isyarat konfederat langsung yang distandarkan. Pemeriksaan manipulasi dilakukan menggunakan laporan diri (self-reports) serta indikator fisiologis (detak jantung dan variabilitas detak jantung). Perilaku investasi diukur menggunakan berbagai indikator portofolio dan proses pengambilan keputusan yang merepresentasikan profil keputusan strategis versus impulsif.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa FOMO kognitif dan isyarat herding rasional berkaitan dengan perilaku investasi yang lebih deliberatif dan konsisten dengan informasi, terutama ketika tekanan waktu tidak hadir. Sebaliknya, FOMO afektif yang dikombinasikan dengan isyarat herding irasional di bawah tekanan waktu menghasilkan profil keputusan yang lebih impulsif dan konsisten dengan emosi. Secara keseluruhan, tekanan waktu memperkuat respons yang konsisten dengan rasa urgensi dan mengurangi kapasitas pemrosesan analitis.

Temuan ini memperjelas jalur FOMO yang berbeda di bawah keterbatasan waktu serta menjelaskan bagaimana isyarat informasi sosial diterjemahkan menjadi perilaku investasi yang strategis atau impulsif, dengan implikasi bagi edukasi investor dan perancangan sistem dukungan keputusan pada platform investasi.

This dissertation examines how cognitive versus affective Fear of Missing Out (FOMO), herding cues (rational vs irrational), and time pressure jointly shape retail-style investment decisions in fast-moving, platform-mediated settings. FOMO is conceptualized as a dual mechanism grounded in self-determination theory, and the predicted behavioral responses are organized using Dual Process Theory, where time pressure shifts reliance from deliberative evaluation to intuitive responding.

A 2 × 2 × 2 between-subjects experiment (N = 160 university participants) manipulated FoMO type, herding cues, and time pressure using synchronized web-based investment simulations supported by standardized live confederate cues. Manipulation checks used both self-reports and physiological indicators (heart rate and heart rate variability). Investment behavior was measured using multiple portfolio and decision-process outcomes that capture strategic versus impulsive decision profiles.

Results show that cognitive FOMO and rational herding cues are associated with more deliberate, information-consistent investment behavior, especially when time pressure is absent. In contrast, affective FOMO combined with irrational herding cues under time pressure produces more impulsive, emotion-consistent decision profiles. Overall, time pressure strengthens urgency-consistent responding and reduces analytic processing capacity.

These findings clarify distinct FOMO pathways under time constraints and specify how social-information cues translate into strategic versus impulsive investment behavior, with implications for investor education and platform decision-support design.

Kata Kunci : Cognitive FOMO, Affective FOMO, Herding Bias, Time Pressure, Dual Process Theory, Behavioral Finance, Investment Decision-Making