Pengaruh Leverage operasi, siklikalitas, size perusahaan pembayaran dividen, pertumbuhan asset dan profitabilitas terhadap risiko bisnis

ADRIANTO, Cahyo Buntoro, Dr. Suad Husnan, MBA

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Risiko bisnis adalah variabilitas return ekuitas perusahaan yang tidak di belnjai dengan utang. Risiko bisnis dapat di waklili dengan beta unleverage. Beta menunjukkan kepekaan atau sensitivitas return saham terhadap perubahan faktor ekonomi makro atau return portfolio pasar. Risiko bisnis yang di wakili beta unleverage firm di pengaruhi oleh faktor ekonomi makro yang tidak dapat di hindari atau di diversifikasi. Dalam penelitian ini, leverage operasi, siklikalitas, size, pembayaran dividen, pertumbuhan asset dan profitabilitas perusahaan di uji sebagai faktor yang dapat mempengaruhi risiko bisnis. Tujuan dari penelitian ini adalah menganalisis apakah beta unleverage firm signifikan menunjukkan kepekaan return saham terhadap return portofolio pasar dan menganalisis pengaruh fakto-faktor , leverage operasi, siklikalitas, size, pembayaran dividen, pertumbuhan asset dan profitabilitas perusahaan terhadap risiko bisnis. Sampel yang di ambil adalah perusahaan manufaktur yang listing di Bursa efek Jakarta dari tahun 2000 sampai dengan tahun 2003. Hasil uji statistic menunjukkan bahwa beta signifikan menunjukkan kepekaan return saham dengan portofolio pasar. Beta di ukur dengan koefisien regresi, di mana rate of return saham sebagai variabel dependen sedangkan sebagai variabel independent adalah rate of return portofolio saham.maka, beta unleverage firm di proksi sebagai risiko bisnis. Tujuan kedua penelitian ini di uji dengan menggunakan cross sectional linier regression method. Hasil uji parsial menunjukkan bahwa variabel leverage operasi, siklikalitas, pertumbuhan asset, dan profitabilitas berpengaruh terhadap risiko bisnis sedangkan variabel size dan pembayaran dividen tidak berpengaruh terhadap risiko bisnis. Hasil uji simultan menunjukkan bahwa variabel leverage operasi, siklikalitas, size, pembayaran dividen, pertumbuhan asset dan profitabilitas perusahaan berpengaruh terhadap risiko bisnis. Leverage operasi berpengaruh positif terhadap risiko bisnis, siklikalitas berpengaruh positif terhadap risiko bisnis, size berpengaruh positif terhadap risiko bisnis, pembayaran dividen berpengaruh negatif terhadap risiko bisnis, pertumbuhan aset berpengaruh positif terhadap risiko bisnis, profitabilitas berpengaruh negatif terhadap risiko bisnis

The definition of business risk is variability of the firm’s assets return if it uses no debt. Business risk can be reflected by beta unleverage. The beta shows the sensitivity of stock return to changes in macroeconomic factors or the returns of the market portfolio. The business risk, which is proxied by the beta of unleverage firm, is effected by macroeconomic factors that can not be avoided or diversified. In this research, Operating leverage, cyclicality, firm size, dividend payout, assets growth, and profitability are examined as factors which might effect to business risk. The purpose of this research is to analyze whether beta unleverage firm significantly reflects the sensitivity of the stock return to changes in return on market return and analyze impact Operating leverage, cyclicality, firm size, dividend payout, assets growth, and profitability to the business risk. The study carried out the company in the Jakarta Stock Exchange during period 2000 - 2003. The result of statistic test show which beta is significantly showing sensitivity stock return with market portfolio. The beta is measured by coefficient of regression, where the dependent variable and the independent variable is return on market portfolio. Therefore, the beta of unleverage firm could be a proxy to the business risk. The second of this research was analyzed using cross sectional linier regression method. The result of partial test show that the variable operating leverages, cyclicality, assets growth, and profitability have effect on business risk, but firm size and dividend payout does not. The result of simultaneous test indicates Operating leverage, cyclicality, firm size, dividend payout, assets growth, and profitability significant effect on business risk. Operating leverage, cyclicality, firm size, assets growth has positive impact on the business risk and dividend payout, profitability has negative impact on the business risk.

Kata Kunci : Risiko, Risiko bisnis, Risiko sistematis, Risk, Business Risk, Systematic risk