Pengaruh Day-Of-Week Effect dan Size Effect terhadap return saham di Bursa Efek Jakarta

RATNAWATI, Theresia, Prof.Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

2005 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh day of the week effect dan size effect terhadap return saham di Bursa Efek Jakarta. Pengujian dilakukan terhadap 68 saham non keuangan yang aktif diperdagangkan pada periode 2001- 2003. Hasil penelitian membuktikan bahwa semua hari perdagangan (Senin sampai Jumat) berpengaruh terhadap return saham. Hal ini mengindikasikan adanya fenomena day of the week effect di BEJ selama periode penelitian. Hasil penelitian selama periode 2001-2003 berhasil menemukan adanya return terendah (negatif) pada ha ri perdagangan Senin dan return tertinggi pada hari Jumat. Hal ini mengindikasikan adanya fenomena Monday effect dan weekend effect. Lebih jauh dilakukan pengujian size effect terhadap return saham di Bursa efek Jakarta menggunakan 3 proksi yaitu kapitalisasi pasar, total aset, dan total penjualan. Hasil penelitian menggunakan ketiga proksi menunjukkan bahwa return hari Jumat pada saham-saham dengan ukuran kecil tidaklah lebih besar dibandingkan return hari Jumat pada saham-saham dengan ukuran besar. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa faktor size dengan ketiga proksi yang digunakan tidak berpengaruh terhadap fenomena weekend effect yang terjadi di Bursa Efek Jakarta. Namun hasil pengujian dengan menggunakan proksi kapitalisasi pasar dan total penjualan menunjukkan adanya return negatif hari Senin yang lebih besar pada saham-saham dengan ukuran kecil dibandingkan return saham-saham dengan ukuran besar. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa faktor size dengan kedua proksi yang digunakan berpengaruh terhadap fenomena Monday effect.

The objective of this research is to examine the impact of day of the week effect and size effect on stock return in Jakarta Stock Exchange. The test was done toward 68 non-financial stocks which were in trade actively in the period of 2001- 2003. The result proved that all of the observation (Monday to Friday) have an influence to stock return. This case showed that the phenomena of day of the week effect was present in Jakarta Stock Exchange during the research period. The research in period of 2001-2003 found the lowest return on Monday and the highest on Friday. It indicated a Monday effect and weekend effect phenomena. Futhermore a size effect examination was done toward stock return in Jakarta Stock Exchange. It used 3 proxi, they are market capitalization, total asset, and total sale. The result of the research using all of the proxi showed that the return on Friday in small size stock is not higher than the return on Friday in large size stock. It indicated that the size factor doesn’t influence weekend effect phenomena in Jakarta Stock Exchange. However the result of research using market capitalization and total sale showed that the return on Monday in small size is higher than the return on Monday in large size stock. It indicated that the size factor influences Monday effect phenomena in Jakarta Stock Exchange.

Kata Kunci : Return Saham,Day of Week dan Size Effect, day of the week effect, size effect, Monday effect, weekend effect