Hubungan aliran kas bebas dan kebijakan dividen :: Set kesempatan investasi sebagai variabel moderasi

BASUKI, Ferry Hendro, Prof.Dr. Mas'ud Machfoedz, MBA

2004 | Tesis | S2 Akuntansi

Studi ini bertujuan untuk menguji secara empirik hubungan aliran kas bebas dengan kebijakan dividen, dan menguji pengaruh set kesempatan investasi sebagai variabel moderasi terhadap hubungan tersebut. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah set kesempatan investasi yang diukur memakai proksi berbasis harga yaitu market to book value of equty (MBVE), aliran kas bebas, dan kebijakan dividen. Variabel-variabel ini kemudian dianalisa dengan menggunakan metode pooled regression yaitu model regresi linier dengan menambah cross-product term. Sebanyak 89 perusahaan yang telah mempublik pada Bursa Efek Jakarta (BEJ) kecuali perusahaan pertambangan, bank, asuransi, sekuritas, real estate, agen kredit, hotel dan travel yang digunakan sebagai sampel penelitian. Uji asumsi klasik mengindikasikan ada gangguan heteroskedastisitas, setelah dilakukan remedial maka sisa 216 dari 445 pengamatan yang dipakai untuk menguji hipotesa alternatif satu dan hipotesa alternatif dua. Hasil empirik yang diperoleh menggambarkan bahwa aliran kas bebas secara individual berhubungan negatif dan tidak signifikan dengan kebijakan dividen tanpa memasukkan moderasi set kesempatan investasi, demikian juga ketika menguji hubungan aliran kas bebas dengan kebijakan dividen dengan memasukkan set kesempatan investasi sebagai variabel moderasi hasilnya menggambarkan hubungan negatif dan tidak signifikan. Temuan impirik ini menjelaskan bahwa set kesempatan investasi tidak mampu mempengaruhi hubungan aliran kas bebas dan kebijakan dividen, kalaupun ada hubungan adalah sangat kecil.

The objectives of this study are to emprically examine the association between free cash flow and dividend policy, and test the influence investment opportunity set as moderating variable to the correlation. Variable used in this research is investment opportunity set measured hence proxy based on the price that is market to book value of equty ( MBVE), free cash flow, and dividend policy. This variable are later then analysed by using method of pooled regression that is model the linear regresi by adding cross-product term As much 89 company which have publik at Jakarta Stock Exchange (JSX) except mining company, bank, insurance, sekuritas, real estate, credit agent, hotel and travel which used as sampel research. Test the assumption classical indication there are trouble heteroskedastisitas, after done by remedial hence the rest of 216 from 445 perception weared to test the alternative hypothesizing one and alternative hypothesizing two. The empiric result obtained depict that free cash flow individually correlate the negativity and don’t significan with the dividend policy without including moderasi set the invesment opportunity, and so do when testing free cash flow relation with the dividend policy by including to invesment opportunity set as its moderating variable result depict the negative relation and don’t significan. this finding Impirik explain that invesment opportunity set unable to influence the free cash flow relation and dividend policy, even so there relation is very small.

Kata Kunci : Aliran Kas Bebas,Kebijakan Dividen,Investasi, Free Cash Flow, Invesment Opportunity Set, Dividend Policy, Heteroskedasticity, Moderating Variable