Pengaruh pengumuman kenaikan tarif cukai dan harga dasar hasil tembakau terhadap harga saham perusahaan industri rokok di Bursa Efek Jakarta

OKTORIKA, Prof.Dr. Marwan Asri SW., MBA

2004 | Tesis | Magister Manajemen

Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Jakarta dengan judul penelitian "Pengaruh Pengumuman Tarif Cukai dan Harga Dasar Hasil Tembakau terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Rokok, event day yang dipilih adalah tanggal 24 Oktober 2002 (saat pengumuman) dan 1 November 2002 (saat pemberlakuan). Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh pengumuman kenaikan cukai terhadap harga saham perusahaan industri rokok di pasar modal Indonesia, selain itu penelitian ini juga untuk mengetahui apakah pengumuman tersebut dapat menimbulkan abnormal return bagi investor. Metode penelitian yang dipakai dalam penelitian ini adalah mean adjusted ratio dengan melakukan uji t. uji t dilakukan untuk melihat apakah terdapat rata-rata abnormal return pada saat pengumuman maupun pemberlakuan antara sebelum dan setelah peristiwa. Sampel saham yang dipilih adalah sampel saham perusahaan industri rokok. Data yang digunakan adalah harga saham harian dari perusahaan sampel yang terpilih yaitu 3 perusahaan (pemilihan sampel berdasarkan atas keaktifan perdagangan saham dalam bursa. Hipotesis pada penelitian ini ada 2 yaitu (H1) Tidak terdapat perbedaan yang signifikan secara statistik pada abnormal return saham selama periode event pengumuman dan event pemberlakuan harga jual eceran baru (H2) Tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada rata-rata abnormal return saham sebelum dan setelah event pengumuman serta event pemberlakuan harga jual eceran yang baru Hasil yang diperoleh setelah melakukan pengujian melalui metode event study yang dikemukakan diatas menunjukkan bahwa penetapan harga jual eceran yang baru berpengaruh terhadap harga saham di bursa efek Jakarta, hal ini terbukti dengan adanya abnormal return terhadap saham-saham industri rokok dan saat pengumuman dan pemberlakuan, saat pemberlakuan secara signifikan lebih berpengaruh dibandingkan pada saat pengumuman, meskipun secara cepat abnormal return kembali ke posisi semula yang menggambarkan bahwa investor cukup rasional dalam menyerap informasi yang dimiliki, selain itu hasil pengujian juga menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan rata-rata abnormal return pada saat terjadinya pengumuman dan pemberlakuan, hal ini membuktikan kembali investor bertindak cukup rasional dalam menyerap informasi yang mempengaruhi harga saham terutama harga sahamperusahan industri rokok, dengan demikian apabila dilihat dari saham perusahaan industri rokok, bursa efek jakarta dapat dikategorikan sebagai pasar saham yang efisien dalam bentuk setengah kuat karena setiap informasi yang berpengaruh terhadap harga saham cepat dapat diserap oleh para investor.

This research is done in Jakarta Stock Exchange with research title " Influence Of Announcement of Tariff Duty and Base Price Result of Tobacco to Price Share Industrial Company Of Cigarette, day event the selected is the 24 October 2002 (announcement moment) and 1 November 2002 (application moment). This research target is to know influence of announcement of increase of duty to industrial company share price smoke in Indonesia capital market, besides this research also to know do the announcement can generate abnormal return for investor. Research method weared in this research is ratio adjusted mean conducted t-test done to see what is there are abnormal mean return at the time of application and announcement before and after event. Share Sampel the selected is share sampel industrial company of cigarette. Data the used is daily share price of company of chosen sampel that is 3 company (election of sampel by virtue of livelines of commerce of share in stock). Hypothesis at this research there is 2 that is ( H1) there aren’t difference which isn©t it statistically at abnormal of share return during period of announcement event and of event application of price retail newly ( H2) there aren’t difference which isn©t it at abnormal mean return before and after announcement event and also event application of price retail newly. Obtained by result is examination having taken steps through method of event told study above indicating that pricing retail new have an effect on to share price in effect exchange of Jakarta, this matter proven by existence of abnormal return to cigarette industrial shares of announcement moment and application, application moment by isn©t it more have an effect on to be compared to at the time of announcement, though abnormal quickly return to position initialy depicting that rational enough investor in permeating information had, besides examination result also indicate that do not there are difference of abnormal mean return at the time of the happening of application and announcement, this matter re-proving investor act rational enough in permeating information influencing share price especially price of cigarette industrial shares, thereby if seen from share industrial company of cigarette, effect exchange of jakarta earn isn©t it as efficient stocks market in the form of strong half because every information having an effect on to share price quickly can be permeated by all investors.

Kata Kunci : Harga Saham,Tarif Cukai dan Harga Dasar Tembakau, Abnormal return, efficient stock exchange, event study