Pengaruh pengumuman Stock Split terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta

ANGGRAENI, Shinta Marlia, Prof.Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

2004 | Tesis | Magister Manajemen

Stock split biasanya dilakukan pada saat harga saham sangat tinggi, yang menyebabkan saham mempunyai likuiditas perdagangan yang rendah karena sebagian investor tidak mampu membelinya. Para emiten melakukan stock split untuk memperkuat daya beli investor terhadap saham mereka, dan juga untuk meningkatkan likuiditas perdagangan saham tersebut. Dengan demikian, peristiwa stock split akan memberikan dampak terhadap return saham. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis perubahan yang terjadi terhadap abnormal return saham setelah peristiwa stock split dan hal-hal yang menyebabkan terjadinya perubahan abnormal return saham tersebut. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah event study, dengan jumlah sampel akhir adalah 38 emiten yang diambil dengan metode purposive sampling, dimana emiten yang menjadi sampel hanya melakukan stock split di Bursa Efek Jakarta tanpa diikuti peristiwa lain pada periode 1999-2002. Pengujian hipotesis penelitian menggunakan uji-t satu sampel, dengan tingkat signifikansi 5%. Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai abnormal return positif hanya pada hari ke-2 setelah peristiwa stock split, berarti stock split memberikan sinyal negatif terhadap pasar. Berdasarkan hasil uji-t, perubahan nilai abnormal return yang signifikan, hanya pada hari ke 5 dan 10 setelah peristiwa stock split (p value = 0,048; p value = 0,004). Dengan demikian, stock split tidak mengandung cukup informasi yang mengindikasikan bentuk pasar modal Indonesia (Bursa Efek Jakarta) cenderung belum efisien dalam bentuk setengah kuat.

Usually stock split is conduct when stock was overprice, so that cause the stocks have a lower trade liquidity because some investor not able to buy it. Stock split is conduct by the emiten to make the stock price become affordable by investors, and also for increasing the stock trade liquidity. Therefore, stock split event will affect on the stock return. Aims of this study is to analysis the changes that happened on stock abnormal return after stock split event and the things that cause the changes of stock abnormal return. The method which used in this study was event study, with finally sample was 38 emiten that take by purposive sampling method, which emiten whose become the sample only make stock split activity in Jakarta Stock Exchanges without followed by other event on period 1999-2002. Research hypothesis test by one sample t-test with level of significant 5%. The result of this study shows that positive abnormal return value only on 2^nd day after stock split event, it means stock split provide negative signal on the market. According to result of t-test, the change of abnormal return value that’s significant, only on 5^th and 10^th days after stock split event (p value = 0,048; p value = 0,004). Therefore, stock split was not have enough information which indicating that Indonesian capital market (Jakarta Stock Exchanges) tends inefficient in half-strength form

Kata Kunci : Harga Saham,Stock Split,Abnormal Return, stock split, return, abnormal return, Jakarta Stock Exchanges, event study, purposive sampling.